domingo, 24 de mayo de 2009
La Teoría Macroeconomía Tendrá que Ajustarse en el Futuro
En varias ocasiones he comentado que una de las consecuencias de la actual crisis, en el terreno de la academia, será una profundización de la discusión sobre la Teoría Macroeconómica. Esta área surge durante la crisis de los años 30´s con los planteamientos de Keynes y sufre una importante reformulación en los años setentas en el marco de otra crisis importante. En otros posts anteriores ya he comentado diversas opiniones sobre este tema. Pero hoy vale la pena revisar la columna de Mankiw en el NYT en donde sugiere algunos aspectos que tendrán que ajustarse en la enseñanza de la macro, en donde destaca reconsiderar el papel y peso que se le da a las instituciones financieras, el papel del apalancamiento y sus efectos en la economia; los límites de la política monetaria y el reto que implican las predicciones.
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3 comentarios:
Saludos....(i) Lo del apalancamiento, no cambiara. Es muy rentable, y, si un pais comienza a restringirlo, empresas financieras simplemente se mudaran a paises donde se permite un apalancamiento mas alto.......(ii) El Erian de Pimco hizo un comentario interesante el viernes. Dijo que la duracion promedio de la deuda publica de EEUU es 48 meses. Yo se que hace como dos anos, era de 4.7 anos. Entonces, me pregunto, con intereses tan bajos, como es posible que Treasury este acortando la duracion de la deuda. Tendran miedo que, si extienden la duracion, los extranjeros veran esto como una indicacion que definitivamente recuriran a la inflacion para salir de la enjrucijada. Preguntas, preguntas........(iii) Hablando de preguntas (Bueller, Bueller, Bueller, de la pelicula, Ferris Bueller's Day Off, me llamo la atencion lo que dijo Ben Stein en su columna (Ben Stein fue el maestro de Bueller en la pelicula).....The flood of liquidity into the economy had translated into unnerving inflation as sellers constantly anticipated higher prices, while labor demand remained soft as buyers resisted buying, especially durable goods. The heavy industry and refining segment of the American economy, once by far the largest in the world, atrophied further as environmental and other regulation made it impossible for executives to compete with the industry of countries that ignored such issues as the environment.
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By 2014, the federal government’s debt had reached $25 trillion, while the economy had shrunk to roughly $10 trillion in annual output (at 2006 prices). At that point, the Treasury began to announce that it would suspend payment of interest to foreigners on United States federal debt except by the issuance of so-called P.I.K., or payment-in-kind, notes of the Treasury. These were simply payments by promises instead of by money.
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At that point, only the Federal Reserve remained as a buyer of United States Treasury debt. Foreign holders sold as quickly as they could. The dollar collapsed, and the yuan replaced it as a global reserve currency. The resulting hyperinflation in the United States and the accompanying collapse of the republic are by now known to every schoolchild. ...
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Ben Stein is a lawyer, writer, actor and economist. E-mail: ebiz@nytimes.com.
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http://www.nytimes.com/2009/05/24/business/24every.html?_r=1&ref=business
valdría la pena ver esta nota
Can You Find Twelve Errors in Ben Stein's Column?
http://www.prospect.org/csnc/blogs/beat_the_press_archive?month=05&year=2009&base_name=can_you_find_ten_errors_in_ben
Saludos....Algunas observaciones re: los "Twelve Errors"......(i) Ben Stein tiene razon (y The Prospect no) cuando dijo que el Presidente Obama socavo la ley. Como alguien cuyo papa y mis hermanos beneficiaron mucho de las uniones, apoyo lo que hizo Obama. Como Democrata, lo apoyo. Como alguien cuyo trabajo algunas veces involucra colocar deuda para facilitar fusiones, reconozco que las acciones de Obama aumentaran el precio del mercado para deuda senior. Si Chrysler hubiera sido liquidada, los secured debtholders, segun un analises que vi, hubieran logrado 50 a 70 centavos por dolar. Obama les hizo que acepten 30 centavos............(ii) Stein tiene razon en que muchas empresas mudaran sus fabricas si Obama logra instrumentar Cap and Trade. En esto, estoy en desacuerdo con el. Ponganse a pensar. Si, de un ano al otro, el precio de eneria aumenta 40%, no creen que muchas empresas simplemente se iran a Mexico o Asia? Creo que por esta razon, se la ha complicado la aprobacion de este proyecto. Espero que no lo logre........(iii) Otra falta, no citada en The Prospect, es que EEUU jamas dejaria de pagar su deuda, a nivel federal. Cuenta con la divisa de reserva del mundo, y las impresoras para seguir imprimiendo dolares. Si llegara a tal punto, simplemente pagaria con dolares devaluados. No tiene sentido declarar moratoria.........Saludos..
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