domingo, 13 de abril de 2014

La Econoblogósfera en México 13 Abril 2014

Nuestro tradicional recorrido semanal por la Econoblogósfera en México
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Informe sobre el desarrollo financiero mundial 2014: Inclusión financiera    Blog del MIDE
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Cómo hicieron los sistemas educativos con mejor desempeño del mundo para alcanzar sus objetivos. Informe Mckenzie de 2007     Economía Desde Nayarit
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Proyecciones de población      Blog de Gabriel Martínez
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Censo Educativo: entre el caos y el abandono     Blog de Gerardo Esquivel
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Convención Bancaria   Blog de Jorge Sánchez Tello
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Expectativas a la Baja    Blog de Jonathan Heath
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La inflación de México se desaceleró a 3.8 por ciento en marzo    Blog de Genevieve Signoret y Patrick Signoret
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Misceláneo XXXV     Blog de Jorge Andere

domingo, 6 de abril de 2014

La Econoblogósfera en México 6 Abril 2014

Nuestro tradicional recorrido semanal por la Econoblogósfera en México
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Evolución y tamaño de la deuda subnacional de México    Blog del Fundef
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¿Cómo se ha desarrollado Corea del Sur después de la Guerra? la conferencia de Sung Keuk-Je en la Unidad Académica de Economía de la UAN       Economía Desde Nayarit
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La Apuesta Por La Infraestructura      Blog de Edgar Amador
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Algunos casos de hoy de diferenciación de productos Blog de Gabriel Martínez
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Sobre Crecimiento y Productividad en México      Blog de Gerardo Esquivel
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Empresarios y Economistas      Blog de Jorge Sánchez Tello
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La Tasa de Desempleo en México       Blog de Jonathan Heath
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En breve: Condiciones financieras en China         Blog de Genevieve Signoret y Patrick Signoret
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Ed Glaeser sobre Jane Jacobs y la renovación urbana    Blog de Jorge Andere
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sábado, 5 de abril de 2014

VIDEGARAY ¿KEYNESIANO?

El viernes 4, Raymundo Riva Palacio tituló su columna en el Financiero "Videgaray, el hombre del MIT" en referencia a un artículo publicado en The Economist el 22 de marzo: "Mexico´s finance minister The man from MIT. A raíz de la columna de Riva Palacio, se postearon notas en las redes sociales caracterizando a Videgaray como un keynesiano, a diferencia de Gil Díaz y Carstens. De hecho, durante la discusión de la reforma fiscal a fines del año pasado, en algunas columnas se le había caracterizado de igual forma, en particular por su solicitud de un gasto deficitario temporal. Leo de manera sistemática a Riva Palacio y en general concuerdo con su análisis agudo, pero creo que en esta ocasión difiero con parte de su nota, la cual ha llevado a esta caracterización de Videgaray, con la cual no estoy seguro sea precisa. Creo que éste es el párrafo que sería el causante de una interpretación poco precisa:


"México es una economía de mercado, pero debemos tener mejores mercados”, dijo. “El gobierno necesita trabajar para mejorar el comportamiento de los mercados”. Bajo esa filosofía, contextualizó el corresponsal, se redactaron las reformas energéticas, telecomunicaciones, financiera, bancaria y educativa. La Rectoría del Estado sobre la economía, en la lógica de Keynes, contra la visión neoclásica de Chicago, representada en Hacienda por Francisco Gil, subsecretario en el gobierno de Ernesto Zedillo y secretario en el de Vicente Fox, y Agustín Carstens, quien dejó la vicepresidencia del Fondo Monetario Internacional para ser secretario de Hacienda en el gobierno de Felipe Calderón y más adelante, presidente del Banco de México." (negritas e itálicas mías)


Riva Palacio sugiere que Videgaray adopta la posición de Keynes de "la rectoría del Estado sobre la economía". Por cierto, Keynes no sugirió eso, sino la intervención activa del Estado en política macroeconómica estabilizadora, que no es lo mismo que una rectoría. Pero el artículo de The Economist tampoco hace referencia a Keynes. Al respecto me gustaría complementar la nota de Riva Palacio con algunas precisiones.


1. El debate keynesiano-monetarismo se desarrollo a mediados del siglo pasado, pero en la actualidad ya no es el relevante.


2. En el espectro de la teoría moderna macroeconómica dominante, el debate relevante se encuentra entre dos posiciones extremas, pero en donde existen posiciones intermedias con diversos matices. En un extremo está la denominada corriente de los Ciclos de Negocios Reales (RBC) con exponentes como Prescott (Nobel) y que, simplificando, postulan que el dinero y el mundo financiero (mundo nominal) no afecta al mundo real. Tampoco aceptan la existencia del ciclo económico y postulan que la evolución del producto real responde sólo a choques del mundo real (por ejemplo, tecnología o cambios en productividad) y no a choques nominales (dinero). Hay que recordar que estos académicos argumentaron en contra de la existencia de la crisis financiera y económica reciente en el 2008 y de la gran recesión. Desde luego están en contra de la intervención del Estado en la economía. Muchos de sus exponentes se ubican en Universidades en Arizona, Chicago o Minnesota. Dado que estas ciudades están cerca de lagos, a este grupo se le denominó economistas de "agua fresca".


3. En el otro extremo están los denominados "Nuevos Keynesianos", pero que no es un grupo homogéneo. La mayoría acepta como punto de partida un modelo neoclásico de agente representativo y racional y la microfundamentación de la macro. Pero también aceptan la existencia de rigideces en los mercados o fallas y que dan origen a resultados del tipo "keynesiano" en el corto plazo, principalmente desempleo, y que dan paso a los ciclos económicos. Muchos de sus exponentes enseñan en universidades ubicadas en la costa norteamericana, como Harvard, MIT o UCLA y por eso también les llaman economistas de "agua salada". En este sentido, el debate keynesiano-monetarista pasó a debate "economistas de "agua salada" vs "agua fresca". En realidad esta caracterización tampoco es precisa.


4. El grupo "Nuevo Keynesiano" es muy heterogéneo, y si bien la mayoría acepta la intervención del Estado, hay enormes diferencias de qué tanto y cómo debe intervenir, como se ha visto desde la irrupción de la gran crisis del 2008 y la Gran recesión del 2009. Por ejemplo Mankiw (Harvard)privilegia la política monetaria a la fiscal mientras que Blanchard (MIT y ahora economista en jefe del FMI) fue un importante impulsor de políticas fiscales contra cíclicas o Krugman, quien ha sido de los más radicales.


5. Pero la mayoría de estos "nuevos" keynesianos tienen muy poco de keynesianos. Por cierto, actualmente un modelo dominante en la academia y que se utiliza crecientemente en bancos centrales es el llamado DSGE nuevo keynesiano (modelo de equilibrio general estocástico dinámico) que es fundamentalmente clásico o neoclásico y sólo se le introducen ciertas rigideces nominales (y mercados no competitivos), así como el papel de la política monetaria, para provocar ciclos económicos en el corto plazo.


  6. En cuanto a nuestros secretarios de hacienda, desde los tiempos de Aspe, todos han sido formados en la teoría macro dominante. efectivamente, Aspe y Videgaray son de MIT y estuvieron expuestos a profesores como Dornbush, en el primer caso, o Blanchard (supongo) en el segundo. Gil Díaz y Carstens son de Chicago. Pero esto no se refleja necesaria en visiones opuestas sobre el funcionamiento de la economía y la acción de las políticas macroeconómicas. Por ejemplo, Carstens impulsó política fiscal contracíclica en el 2008 y parte del 2009, y ahora lo hace en cierta forma desde el Banco Central. El famoso déficit estructural que permite un déficit temporal solicitado por Videgaray el año pasado, lo implementó Carstens en su política fisca del 2009-2010. Probablemente Gil Díaz era más ortodoxo, pero aún así fue un crítico del RBC y de los DSGE como lo refleja sus críticas y desacuerdos con el departamento de Economía del ITAM a finales de los noventa y que fueron públicas, así como una columna periodística (creo que fue un discurso en el ITAM) en donde reivindica la enseñanza del modelo IS-LM por su utilidad intuitiva.


7. En todo caso, desde mi punto de vista, me parece una exageración calificar a Videgaray de keynesiano. Claramente acepta las rigideces e imperfecciones en los mercados y la necesidad de una intervención gubernamental en la economía vía política macroeconómica estabilizadora, lo que lo podría ubicar como "nuevo" keynesiano en el sentido que señalo en el punto 5 arriba. Es probable que por esto, el artículo de The Economist es más cauto y no hace referencia al termino keynesiano o nuevo keynesiano. Pero definitivamente eso está lejos de una rectoría del Estado en la Economía.


El tema da para mucho más, pero creo que este post ya ha sido suficientemente largo.

domingo, 30 de marzo de 2014

IS-LM, Multiplicador Monetario y Keynesiano: Explicaciones Sencillas

Estos son temas que se cubren en cursos iniciales de macroeconomía en licenciatura. Yo los abordo y también se enseñan en muchas universidades del mundo, incluso de las llamadas "top". Es por eso que aparecen en textos muy conocidos como el de Mankiw (Harvard) y que yo he usado por años. Pero también los encuentran en textos de Blanchard, Mishkin y otros. Son conceptos y modelos que si bien presentan limitaciones y por eso hay que enseñar otros modelos en cursos avanzados, son muy útiles y didácticos para explicar el funcionamiento de diversos aspectos centrales en la economía a nivel macro. Por desgracia, en los cursos de macro avanzada suelen ser borrados y olvidados, aunque no del todo ya que como bien señala Rowe en el segundo texto que comparto, se encuentran en el fondo
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El primer texto es una explicación simple pero muy buena del modelo IS-LM que hace Krugman.
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l segundo texto es una interesante explicación y discusión que comparte Nick Rowe sobre el multiplicador monetario y el multiplicador del ingreso o keynesiano.


Las dos muy recomendadas

La Econoblogósfera en México 30 Marzo 2014

Nuestro tradicional recorrido semanal por la Econoblogósfera en México
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Marco regulatorio sobre el endeudamiento estatal en México    Blog del Fundef
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Promociona Roberto Sandoval a Nayarit en China    Economía Desde Nayarit
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¿Por qué fracasan los países?     Blog de Jorge Sánchez Tello
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domingo, 23 de marzo de 2014

Ranking de la Carrera en Economía 2014: El Reforma

 
Ahora el Reforma publica su ranking. La semana pasada lo hizo el Universal. Si alguien quiere saber lo que pienso revisen mis posts sobre este tema de años pasados. Cuando puse el post del Universal varios señalaron por qué no aparecía el ITAM y según yo, el mismo instituto pidió no ser considerado. En el caso del Reforma, creo que el CIDE ha pedido no ser considerado porque no están de acuerdo con su metodología en donde el 75% del peso recae en opinión de empleadores. En todo caso, son metodologías distintas. Pero lo que sí hace el reforma al igual que el Universal es consultar a los profesores de otras instituciones sobre los programas y en este caso, sistemáticamente el CIDE ha obtenido la mejor calificación.
Pero de nueva cuenta, mi opinión sobre cualquier ranking es que hay que tomarlos con prudencia y revisar metodologías.
felicito a mis colegas del ITAM!!!!!
 
 


La FED: ¿Reglas o Discreción?

Desde que explotó la crisis de 2008-09 ha existido una fuerte crítica a la FED por parte de algunos economistas, principalmente John Taylor, de que una causa principal fue la política monetaria expansionista seguida por la FED en la primera parte de la década pasada. Desde luego que es un debate que documento en li libro la Primera Crisis Mundial del Siglo XXI. Algunos como Hall, Shiller señalan que las bajas tasas fueron por el riesgo deflacionario que existía mientras otros como Ricardo Caballero hacen referencia a éstas tasas como endógenas a los flujos de capital internacional. En todo caso, regreso al tema porque la semana pasada comenté a M Bordo en su visita al CIDE y, aunque desde una perspectiva histórica, también expuso esa crítica señalando que ha sido un error de Bernanke,

La conclusión de Bordo: "... is that “the historical experience (the Great depression of 1929-33) does not quite conform to the recent crisis and, in some respects basing policy on the lessons of the earlier crisis may have exacerbated the recent economic stress and have caused serious problems that could contribute to the next crisis.”

y comenta  "the housing boom was fueled by expansionary monetary policy by the Federal Reserve after the Tech bust of 2001. John Taylor showed, based on his rule that the Fed rate was as low as 3 percentage points below what a simple Taylor Rule would generate for the period 2002-2005."  agregando que después de la crisis ha mantenido la FED esta separación con la Regla de Taylor. En suma, la FED ha sido muy discrecional....

Hoy publica Cochrane en su Blog esta nota a propósito del primer comunicado de Yellen al frente de la FED y en donde vuelve a la crítica.

En lo personal no concuerdo con esta crítica y en mis comentarios a Bordo enfaticé el tema de las reglas. La idea básica de mi comentario es que en su crítica, Taylor considera la correlación entre su regla origina y la tasa que ha prevalecido. Esta es una forma de realizar este análisis, pero alternativamente podemos estimar una especificación más general de la Regla incluyendo comportamiento forward looking y entonces encontramos que esa nueva regla arrojaría una tasa como la que efectivamente ha existido. Esto lo hizo Bernanke (2010).
Es decir, la pregunta es si la política monetaria se debe conducir utilizando una regla de Taylor simple como una camisa de fuerza o si podemos usar una regla que permita desviaciones cuando la autoridad tiene información que la justifica. Existen estudios que muestran que la regla simple resulta ineficiente en ciertas condiciones, particularmente frente a choques de demanda. En todo caso, la alternativa a la que me refiero es la sugerida por Svensson (2003) asumiendo que la autoridad actúa óptimamente sujeta a su información. Esto es, especificando una función de pérdida (preferencias) y restricciones para obtener una función de reacción óptima sujeta a la información disponible. En este caso esta regla más flexible justifica la tasa que ha decidido la FED. Es cierto, es un debate, pero mi posición es en esos términos. No regresar a la discrecionalidad del pasado pero usar reglas más flexibles que permitan actuar a la autoridad de manera contra cíclica frente a distintos choques. Así lo he mencionado también en el caso de política fiscal.



Bernanke (2010) “Monetary Policy Rules and Macroeconomic Stability: Evidence and some theory” AEA Annual Meeting

Svensson (2003) What is wrong with Taylor Rules? Using judgment in monetary policy through targeting rules” Journal of Economic Literature

La Econoblogósfera en México 23 Marzo 2014

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FOMC: Esperen años de tasas más bajas de lo normal     Blog de Genevieve Signoret, Patrick Signoret y Eréndira Cuevas
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jueves, 20 de marzo de 2014

Ranking de la Carrera de Economía en México 2014: El Universal

 
Les comparto el ranking publicado hace unos días por el Universal para la carrera de Economía en México.  Aquí pueden ver el del 2013 y acá el del 2012... y en este último mis comentarios aún aplican.  Esto es parte de los que dije antes
 
Por supuesto que me da gusto que el CIDE aparezca en esa posición. Pero es importante que el lector entienda que NO existe LA encuesta. Es decir, cada encuesta sigue una metodología particular y el resultado es producto de esa metodología y no existe UNA metodología perfecta. Aquí pueden consultar mi comentario del año pasado de esta encuesta y acá la de Reforma del 2010. Es importante que el realmente interesado en estos resultados, se tome el tiempo de revisar la metodología para que pueda darse una mejor idea de lo que significan los resultados. También es importante entender que las encuestas son una referencia útil, pero no son la única fuente de información que debe utilizar un alumno que esté pensando en estudiar una carrera. Es importante que se acerque a las instituciones, platique con académicos y alumnos, conozca bien programas y platique con ex alumnos. Como siempre he dicho, no existe LA escuela. Cada alumno tiene intereses, necesidades, objetivos, etc distintos que no necesariamente se encuentran en un solo programa. Lo que para uno es bueno, no necesariamente lo es para otro. . De nueva cuenta, bien por el CIDE.... me da gusto pues es un reconocimiento a un trabajo, pero ubiquemos estas encuestas en su justo medio y tratemos ser objetivos.
  
 

martes, 18 de marzo de 2014

Pensión Universal Y Seguro de Desempleo: México

El día de hoy se discute la propuesta del ejecutivo sobre Pensión Universal y Seguro de desempleo en el congreso, Aunque ya fue aprobada en lo general, en estos momentos se discute en lo particular las reservas. Creo que al final se aprobará y las reservas serán rechazadas en su mayoría, pero vale la pena un par de reflexiones al respecto:

1. Creo que introducir una pensión universal es necesario desde un punto de vista de política social. En este documento que elaboré para el Banco Mundial queda clara esta necesidad.

2. Por desgracia, el diseño propuesto no es el mejor y puede generar distorsiones en el mercado laboral además de que el tema de financiamiento no es claro.

3: El seguro de desempleo tampoco es el mejor diseño por desgracia.

4. Sin embargo, no entiendo el argumento de que este seguro se financiará con recursos de los trabajadores. se toman 3 puntos de la aportación a vivienda, que es patronal.  En todo caso debería quedar fijada una aportación tripartita. Sin embargo, podría haberse realizado un diseño más adecuado, incluyendo modificaciones en la Ley del trabajo respecto al pago en caso de despido

En suma, no es la mejor opción pero es un avance y espero que se mejore este diseño en el futuro

domingo, 16 de marzo de 2014

La Econoblogósfera en México 16 Marzo 2014

Nuestro tradicional recorrido por la Econoblogósfera en México
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Esperamos que la Fed actualice su orientación a futuro la próxima semana      Blog de Genevieve Signoret, Patrick Signoret y Eréndira Cuevas
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lunes, 10 de marzo de 2014

Reforma a Pensión Universal y Grupo de Expertos.

"El pleno de la Cámara de Diputados discutirá y eventualmente aprobará el próximo jueves el dictamen que expide la Ley de Pensión Universal y reforma diversas disposiciones de seguridad social, con lo que se busca concretar la reforma aprobada por los legisladores federales en octubre del año pasado en la que se crearon dos nuevos derechos constitucionales: una pensión universal para las personas adultas mayores y el seguro de desempleo."

Así lo consigna el Diputado Alonso Raya en esta nota. Es una buena noticia aunque la reforma se quedó corta respecto a lo que se esperaba, al menos por mi parte. Sabemos que este es un tema de la más alta prioridad dada la baja cobertura en pensiones contributivas y los altos niveles de pobreza que afectan a la población adulta mayor. Una pensión universal no contributiva es necesaria, como lo he señalado en diversos estudios, pero hubiera sido mejor buscar un esquema integral que garantizara un ingreso mínimo, evitara distorsiones en el mercado laboral y ayudara a movernos a un Sistema Nacional de Pensiones. Pero habrá que esperar para esta reforma.

Un punto interesante es:

El dictamen también incluye "una propuesta impulsada por el PRD para “la creación de un grupo de trabajo conformado por expertos que realice un estudio sobre el Sistema de Ahorro para el Retiro, analizando los factores económicos, financieros, actuariales y legales que inciden sobre las pensiones que recibirán los trabajadores en su edad de retiro" de acuerdo a la nota del Diputado Raya. Este es un punto que he sugerido e impulsado desde hace ya tiempo como se encuentra en mis escritos. Sin embargo, en mi propuesta se trata de un grupo principalmente TECNICO que realice una valoración del sistema de pensiones en el país (como ocurrió con la comisión chilena en el primer gobierno de Bachelet)  y recomendaciones para una reforma integral. Ojalá esto esté considerado y no se convierta en un grupo politizado y partidista, porque entonces no servirá de bada y se habrá perdido la oportunidad de avanzar en este tema.

domingo, 9 de marzo de 2014

La Econoblogósfera en México 9 Marzo 2014

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La Actividad Económica      Blog de Jonathan Heath
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En T4 2013, la industria siguió siendo el sector más débil del PIB mexicano      Blog de Genevieve Signoret, Patrick Signoret y Eréndira Cuevas
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domingo, 2 de marzo de 2014

Simposio de Economía U de Monterrey 2014

El próximo miércoles estaré con mis amigos de la UDEM....  nos vemos ahí


La Econoblogósfera en México 2 Marzo 2014

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En T4 2013, la industria siguió siendo el sector más débil del PIB mexicano      Blog de Genevieve Signoret y Patrick Signoret
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viernes, 28 de febrero de 2014

¿Sabes qué Competencias Profesionales Busca el Mercado?

Esta es una gran pregunta para todo estudiante que esta casi por terminar y enfrentar al monstruo que es el mercado laboral. Pues les comparto este estudio que realizó un ex miembro de mi equipo en el CIDE, Ernesto García, para el CIDAC y que me parece muy bueno e informativo

jueves, 27 de febrero de 2014

Pacto Fiscal ¿Positivo?

Hoy el gobierno anunció un Pacto Fiscal cuyo principal mensaje es que no se realizará ningún aumento de impuestos en lo que resta de esta administración (2018). Comparto una primera reflexión a bote pronto.

La propuesta tiene elementos positivos y otros negativos. El principal argumento que se ha repetido por parte de las autoridades es la de generar certidumbre (fiscal) en lo que resta de la administración. La reforma realizada a finales del año pasado fue muy compleja y hay heridas que sanar con distintos sectores. Es cierto que la certidumbre es un elemento que es fundamental para garantizar el buen funcionamiento de la economía y contribuye al crecimiento. Este pacto es similar a una regla fiscal, como acotar el déficit o la deuda, y permite garantizar a los agentes económicos el comportamiento fiscal futuro de la autoridad.
Sin embargo, no parece ser una gran idea considerando los problemas estructurales de las finanzas públicas. Para muchos la reforma del año pasado fue limitada y dejó muchos temas en el tintero. No resuelve el problema de la petrolización de las finanzas públicas ni la ampliación de la base y otros aspectos que se han discutido en el pasado. No es seguro que genere importantes aumentos en el ingreso público como lo han mostrado estimaciones no oficiales. La autoridad se amarra las manos para tratar de corregir en los próximos años algunos de estos problemas.
Por otro lado, tampoco es una decisión radical. Sabemos que una recomendación ha sido que cuando un gobierno decide plantear una reforma fiscal, es mejor hacerlo al principio de la administración para diluir el costo político. Eso fue lo que sucedió y, aún sin Pacto, era poco probable que la actual administración planteara nuevos cambios fiscales importantes.
En todo caso, no creo que sea una gran idea amarrarse las manos y la certidumbre fiscal puede obtenerse por distintos medios sin necesidad de cancelar el uso de un instrumento importante que es el manejo de este componente de la política fiscal.

lunes, 24 de febrero de 2014

Política Monetaria y Transparencia: La FED en el 2008

Hace algunos días la FED publicó las transcripciones de las 14 reuniones de política monetaria que realizó en el 2008. Sin duda un documento de mucho valor, especialmente para académicos interesados en esta materia (como yo). Además es una muestra de transparencia por parte de la FED. Me encantaría ver algo así en México en el caso de Banxico. Con este documento se puede analizar lo que ocurrió en tiempo real durante una fase muy complicada de la economía norteamericana y mundial y las lecturas de sus miembros de los hechos que ocurrieron.
En el caso de Banxico, sería interesante conocer más los detalles del verano Junio-agosto, cuando se aumentó la tasa de interés ante presiones inflacionarias (que eran más choques de oferta por el aumento de los precios de alimentos en el mercado internacional) al tiempo que se intentaba una política fiscal contra cíclica, como lo discuto en mi libro sobre esa gran crisis. Pero supongo habrá que esperar aún para tener este tipo de información de manera pública.

La Econoblogósfera en México 24 Febrero 2014

Nuestro tradicional recorrido semanal por la Econoblogósfera en México
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Invitación presentación nuevo libro de la FUNDEF     Blog de Fundef  y de Jorge Sánchez Tello
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Exportaciones por entidad Federativa 2012      Blog del MIDE
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Monopolio del vodka en Rusia      Blog de Gabriel Martínez
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El Impacto de las Reformas       Blog de Jonathan Heath
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La Fed discute cómo ajustar orientación a futuro, pero no hay consenso       Blog de Genevieve Signoret y Patrick Signoret
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Misceláneo XXXIV: Académicos y debate público       Segundo Mejor

domingo, 16 de febrero de 2014

Mankiw y Krugman Sobre el 0.1%

Un nuevo intercambio de ideas entre Mankiw y Krugman respecto al 0.1% de los más ricos. Esto a raíz de la columna que publicó hoy Mankiw defendiendo entre otras cosas los enormes pagos y bonos a profesionistas como aquellos en el sector financiero.  Esta es la respuesta de Krugman a su estilo. Y el rebote de Mankiw



¿Es Irrelevante la Academia?

Considerar que la academia y los académicos son irrelevantes para la vida económica, política y social de un país es un tema de mucho tiempo atrás. Este tema lo pone sobre la mesa esta columna para el caso de Estados Unidos. Así empieza:

"SOME of the smartest thinkers on problems at home and around the world are university professors, but most of them just don’t matter in today’s great debates. The most stinging dismissal of a point is to say: “That’s academic.” In other words, to be a scholar is, often, to be irrelevant "

Un párrafo interesante

"Many academic disciplines also reduce their influence by neglecting political diversity. Sociology, for example, should be central to so many national issues, but it is so dominated by the left that it is instinctively dismissed by the right. In contrast, economics is a rare academic field with a significant Republican presence, and that helps tether economic debates to real-world debates. That may be one reason, along with empiricism and rigor, why economists (including my colleague in columny, Paul Krugman) shape debates on issues from health care to education."

Claro que no todos comparten esta visión y aquí hay una respuesta.

En todo caso es un debate amplio y más complejo. Creo que efectivamente hay un desdén hacia la academia y académicos por parte de gobernantes y empresarios, pero también tengo que reconocer que hay grupos de académicos (o seudo académicos) que han contribuido a esto debido a su falta de profesionalismo y de ética y objetividad al realizar su trabajo. Pero el mercado debería ser capaz de diferenciar ¿o a lo mejor pido mucho del mercado?

La Econoblogósfera en México 16 Febrero 2014

Nuestro tradicional recorrido semanal por la Econoblogósfera en México
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La Reforma Hacendaria y el Ahorro en México     Blog del Fundef
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Los Economistas y el 14 de febrero, día del amor y la amistad    Economía desde Nayarit
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¡No Doy Crédito!   Blog de Edgar Amador
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Los viejillos Serena, Nadal y Federer     Blog de Gabriel Martínez
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La Próxima Crisis   Blog de Jorge Sánchez Tello
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La Familia A   Blog de Jonathan Heath
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Banxico revisa poco sus proyecciones de inflación        Blog de Genevieve Signoret y Patrick Signoret
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jueves, 13 de febrero de 2014

Consejos de Economista para este 14 de febrero

Bueno, la verdad es que no puedo asegurar que son los mejores consejos, ni que obtenerlos de un economista para un día como el del Amor y la Amistad es lo mejor, pero se los comparto  jjajaja


economics can also tell us how to make Valentine’s Day special for our significant others

domingo, 9 de febrero de 2014

Crónica de la Sociedad Numismática de México

Interesante nota y felicidades a mi colega Gustavo del Angel!!!!




Economistas Expresando su Amor de 14 Formas Distintas

Estamos cerca del 14 de Febrero y como es ya común, en la Econoblogósfera se comparten visiones de cómo los Economistas expresan sus sentimientos!!!!!   Esta es una buena referencia... que lo disfruten!!!

La Econoblogósfera en México 9 Febrero 2014

Nuestro tradicional recorrido semanal por la Econoblogósfera en México
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¿Qué lecciones debería aprender China sobre el crédito?    Blog del Fundef
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Rendimientos de las AFORES en 2013 (II)    Blog de Gabriel Martínez
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De Abogados a Doctores en Economía en la FED Blog de Gerardo Esquivel
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China y la burbuja del crédito    Blog de Jorge Sánchez
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Dos Visiones Distintas         Blog de Jonathan Heath
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Expectativas de inflación mexicana ancladas en 3.5 por ciento          Blog de Genevieve Signoret y Patrick Signoret
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viernes, 7 de febrero de 2014

Gobernar para las Élites: Manos Privadas sobre la Democracia (Post Invitado)

Gobernar para las élites: manos privadas sobre la democracia
Ricardo Fuentes-Nieva (@rivefuentes), jefe deinvestigación de Oxfam.


 El 29 de abril de 1938, Franklin Delano Roosevelt envío un mensaje al Congreso de los Estados Unidos acerca del incremento de la concentración del poder económico. En éste, FDR decía: “Acontecimientos tristes en el extranjero nos han re-enseñado dos verdades simples sobre la libertad de un pueblo democrático. La primera verdad es que la libertad de una democracia no está a salvo si el pueblo tolera el crecimiento del poder en manos privadas hasta el punto que se convierte en algo más fuerte que el propio estado democrático. La segunda verdad es que la libertad de una democracia no está a salvo si su sistema de comercio no entrega trabajo, y produce y distribuye bienes de una manera tal como para mantener un estándar de vida aceptable”. En esa época la proporción del ingreso del 1 % más rico en los Estados Unidos era 15 %. Actualmente es el 19 %.

 En el informe lanzado recientemente, Nick Galasso de Oxfam Estados Unidos y yo, analizamos el actual crecimiento de la concentración del ingreso y la captura política que tanto preocupó a Roosevelt. Primero: los ricos se están haciendo más ricos, más rápido.

 Los ricos se están haciendo más ricos

La mitad más pobre del mundo, 3.500 millones de personas, posee un total de $1.7 billones de dólares en riqueza (menos de $4.000 dólares por adulto). Similar a la riqueza que poseen las 85 personas más ricas del mundo. En los Estados Unidos, el uno por ciento más rico ha acaparado el 95 % del crecimiento económico posterior a la crisis financiera entre 2009 y 2012, mientras que el 90 % con menos recursos se hizo aún más pobre. En 24 de los 26 países (para los que tenemos datos), la proporción del ingreso que va para el uno por ciento más rico se ha incrementado constantemente desde la década de los ochenta –en algunos países de manera drástica. El uno por ciento más rico de la población en China, Portugal y los Estados Unidos ha más que duplicado su proporción del ingreso. Incluso en los países más igualitarios, como Suecia y Noruega, los ricos disfrutan de un pedazo del pastel más grande que hace tres décadas.





 Riqueza y poder político

Segundo: la creciente concentración del ingreso y la riqueza está estrechamente asociada con el poder político y la influencia. Esto puede sonar obvio, pero es olvidado fácilmente. Ya sea a través del lobby, financiamiento de las campañas o de evitar la regulación, los ricos ejercen su poder en cómo se gobierna el resto de la sociedad. En “Gobernar para las élites” analizamos el mecanismo por el cual la riqueza entrega influencia política, que a su vez genera mayor riqueza para unos pocos elegidos. La influencia desigual de los ricos ocurre a través de diferentes canales. Tomemos el ejemplo de México y Carlos Slim. Slim es el CEO y presidente de América Móvil, que controla casi el 80 % de los servicios de telefonía fija y el 70 % de los servicios de telefonía móvil en el país. La OCDE ha argumentado que el “comportamiento monopólico incesante” de América Móvil está respaldado por un “sistema legal disfuncional”, que ha reemplazado el actuar del gobierno y la responsabilidad de desarrollar políticas económicas y de regular los mercados. Este casi monopolio ha tenido un costo significativo y sostenido para la economía mexicana y para los mexicanos, los que han pagado precios exagerados por el uso de las telecomunicaciones. En otras palabras, todos los días hay una transferencia de dinero (una redistribución de clase) desde mexicanos comunes al hombre más rico del mundo.


 El ciclo de la riqueza y la influencia política

Tercero, un punto más sutil: cuando la riqueza y la influencia política están exclusivamente en manos de una minoría privilegiada, esta minoría cosecha además todos los beneficios de la educación y el mercado laboral. La movilidad social desaparece y grupos de personas quedan excluidos de la sociedad. La justicia no existe cuando el éxito es el resultado de un sistema que solo beneficia a aquellos que tienen poder y riqueza. Concluiré con una advertencia. Las grandes y crecientes concentraciones del ingreso y la riqueza representan una amenaza a sociedades estables e inclusivas –la distribución desigual de la riqueza distorsiona las instituciones y erosiona el contrato social entre ciudadanos y el Estado. Se debilitan los pesos y los contrapesos establecidos para asegurar que la mayoría de la población sea escuchada, no se respeta la igualdad de derechos y disminuyen las oportunidades para todos –menos para unos pocos privilegiados. Esto ha sucedido antes y si no ponemos atención a esta tendencia preocupante, puede volver a ocurrir.


 Esta columna fue publicada originalmente en inglés bajo el título Working for the few: private power over democracy en el blog de Oxfam. Traducción a cargo de la Revista Humanum.

martes, 4 de febrero de 2014

Inician Clases en el CIDE

Hoy di mi primera clase de semestre y tengo la sensación de que esto muestra algo de lo ocurrido!!! ¿qué sucede????



lunes, 3 de febrero de 2014

La Economía del Bitcoin (o Entendiéndolo)

La aparición del Bitcoin ha generado una gran cantidad de notas tratando de explicar y entender su funcionamiento, así como sus implicaciones para un sistema monetario. En lo personal aún tengo diversas dudas sobre su funcionamiento, pero por lo pronto les dejo tres notas que vale la penar revisar para aquellos interesados en este tema

En esta nota, Hamilton en Econbrowser ofrece una buena explicación sobre el funcionamiento del Bitcoion, que dicho sea de paso creo que sólo algunos entenderán debido a sus elementos técnicos en el proceso

En esta otra nota, How governments can and should beat Bitcoin at its own game, de Kimball vale mucho la pena

Finalmente, una versión en la economía del comportamiento The Behavioral Economics of Bitcoin

domingo, 2 de febrero de 2014

La Econoblogósfera en México 2 Febrero 2014

Nuestro tradicional recorrido por la Econoblogósfera en México
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¿Qué lecciones debería aprender China sobre el crédito?    Blog del Fundef
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Los males de la Inflación       Blog del MIDE
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La ilusión de las reformas      Blog de Gerardo Esquivel
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Jueves de Econoblogósfera: Los mejores blogs en economía desde México    Blog de Jorge Sánchez Tello
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La Regla de Taylor      Blog de Jonathan Heath
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Misceláneo XXXIII     Blog Segundo Mejor
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Persiste la holgura en la economía mexicana      Blog de Genevieve Signoret y Patrick Signoret
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viernes, 31 de enero de 2014

Entendiendo la Decisión de Banxico

El día de hoy Banco de México dio a conocer su decisión de política monetaria manteniendo la tasa de referencia sin cambio. En realidad era una decisión esperada que ya había sugerido el Gobernador en comentarios previos y porque además no existen elementos que justifiquen de manera clara un cambio en este momento. En particular porque se considera que las presiones inflacionarias observadas son temporales.

¿Qué quiere decir esto último? Una forma de explicar una decisión de política monetaria es considerando el origen de la presión inflacionaria. De manera simple podemos tener tres elementos: a) presiones generadas por el lado de la demanda agregada que conducen a un exceso de DA por arriba de lo que se conoce como producto potencial. Esto también se llama brecha de producto. Cuando esto ocurre, el exceso de demanda provoca presiones en precios y en este caso la respuesta de la autoridad monetaria es buscar "enfriar" la economía, en este caso aumentando su tasa de referencia. Es decir, en este caso la acción de política es necesaria.
b) la segunda posibilidad es lo que se conoce como choques de oferta. Por ejemplo, un aumento generalizado en salarios por arriba de lo justificado (económicamente) o un aumento en el precio de algunos insumos cruciales, como ha sido el caso del petróleo. En nuestro caso actual, el aumento en los precios que se ha observado proviene de factores que no se explican por desequilibrios en la demanda (caso anterior), sino por decisiones (administrativas) de política, como ha sido el caso de aumentos en los impuestos que se adicionan al precio existente por lo que resulta en un precio mayor. También hay que considerar el aumento en precios de gasolinas y otros energéticos, de nueva cuenta por decisión de política. En este caso, el aumento en los precios debería ser de "una sola vez" y una vez ocurrido, no debería existir más aumentos. es decir, no debería generarse una espiral inflacionaria. Es en este sentido que el Banco de México utiliza el concepto de inflación temporal. En este caso, la teoría monetaria sugiere que la autoridad no actúe modificado su instrumento ya que éste no tendría efecto sobre las causas del aumento en precios, que fue de origen "administrativo" y en cambio si puede tener otros efectos negativos, como afectar la actividad económica.
Sin embargo, existe un tercer elemento que se relaciona con las expectativas inflacionarias de los agentes económicos y que afectan su proceso de fijación de precios. Es decir, qué esperan estos agentes sobre la evolución futura de precios. Si ellos creen que se mantendrá la inflación en el objetivo señalado por la autoridad, entonces no debería haber problemas. Es cuando se habla de que estas expectativas están "ancladas" en el objetivo de la autoridad. Pero puede ser que los agentes no piensen esto y decidan modificar sus precios futuros. Esto es lo que en el comunicado de Banxico llaman efectos en precios de segundo orden. Es decir, las expectativas se ven afectadas. Si este es el caso, entonces la autoridad monetaria SI debe actuar tratando de corregir dichas expectativas, pues de lo contrario entramos en una espiral creciente de precios.
Por el momento parece que Banxico no cree que esto ocurra irremediablemente, pero existe una probabilidad, por lo que en las próximas semanas deberán seguir de cerca la evolución de estos precios y en caso necesario, ajustar su instrumento.
Finalmente, existen otros factores que afectan la decisión y uno muy importante es el comportamiento del tipo de cambio, ya que una fuerte depreciación puede afectar el proceso inflacionario. (En este artículo explico más este tema técnicamente) Por ejemplo, India y Turquía aumentaron recientemente sus tasas de referencia en gran parte por el comportamiento de esta variable, resultado del comportamiento de los flujos de capitales ante el cambio de la política de la FED que se está registrando. Sin embargo, parece ser que Banxico lo considera por el momento un factor coyuntural, aunque habrá que ver que sucede en las próximas semanas.

En general considero que la decisión de Banxico es la adecuada en estos momentos.

lunes, 27 de enero de 2014

Más Reacciones al Informe Sobre Desigualdad de Oxfam

Sin duda este ha sido un informe ampliamente mencionado, discutido, avalado y criticado en las última semana y vale la pena revisarlo para entender parte del debate....  les comparto algunas ligas

En el Blog Tutor2U presentan una cobertura favorable. Inlcuye algunas notas de una plática de Ricardo Fuentes, así como las críticas de Tim Harford}

En el Blog Cafe Hayek se comparten las críticas de Deirdre McCloskey on Oxfam’s Calculation of World Wealth ‘Distribution’, que por cierto me llamaron un poco la atención

domingo, 26 de enero de 2014

¿Debacle en los Mercados Mexicanos? Los Mercados Financieros Sobre Reaccionan


El fin de semana pasado se produjo una importante caída en diversos mercados de los países emergentes. Las bolsas cayeron y los tipos de cambio se debilitaron. Las causas son diversas, incluyendo el tapering de la FED, reportes negativos de la economía china y eventos en la economía argentina. Esto ha generado mucha preocupación y se ha sugerido que inicia una fase de mayores caídas. En realidad no estoy seguro de eso. Lo que sí creo es que inicia una fase de mayor incertidumbre, aunque no necesaria un desplome. Como siempre he señalado, los mercados sobre reaccionan. Pero independientemente de discutir los fenómenos recientes, es importante poner en perspectiva las caídas en los mercados, ya que observar tan sólo una par de fechas puede resultar engañoso.
Recordemos que el país ha acumulado una importante cantidad de reservas internacionales como se observa en la siguiente gráfica


 
Por su parte, la depreciación en el tipo de cambio aún está en márgenes razonables, por lo que parecería correcta la decisión de la comisión de cambios de no intervenir. La gráfica muestra la evolución de esta variable desde antes de la crisis en el 2008.
 
 
En cuanto a la bolas, si comparamos los niveles previos a la crisis del 2008 y los actuales, pues queda claro que las recientes caídas no debieran ser de mayor preocupación. De hecho, existe alguna preocupación de que se este generando una burbuja en algunas bolsas como consecuencia de las bajas tasas de interés en el mundo.
 
 
En todo caso, revisar esta información puede ser útil para poner en perspectiva los movimientos recienntes en estas variables. Lo que por cierto no quiere decir que nos esperan momentos de lata incertidumbre y volatilidad en los próximos meses.
 

La Econoblogósfera en México: 26 Enero 2014

Nuestro tradicional recorrido por la Econoblogósfera en México
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El crédito en México     Blog del Fundef
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¿Qué es la divulgación de la ciencia?      Blog del MIDE
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La devaluación del peso argentino    Economía desde Nayarit
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Historia de Los Ángeles            Blog de Gabriel Martínez
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Lecciones de Asia sobre el crédito        Blog de Jorge Sánchez Tello
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"Cátedra INEGI" Once conferencias sobre temas prácticos en voz de los especialistas. Cierre de inscripciones: 3 de febrero    Blog de la UPAEP
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La política de precios        Blog de Jonathan Heath
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viernes, 24 de enero de 2014

Los Principales Think Tanks en el Mundo: 2014

Cada año se publica un ranking de los Think Thanks más importantes del mundo por parte de la U de Pennsylvania

se reportan 6,826 de los cuales 1984 están en Norteamérica (USA, Canadá y México). Se reportan 60 de México.

El primer lugar mundial lo tiene Brookings Institution

El primero lugar sin considerar a los de USA es Chatham House, UK

Considerando sólo Canadá y México tenemos

Comexi (2o lugar)
Fundar (5o lugar)
CIDE (6o lugar)
Colmex (11)
CEEY (28)

jueves, 23 de enero de 2014

El Peso Subvaluado 40%: Big Mac Index

¿Qué es el índice?

"THE Big Mac index was invented by The Economist in 1986 as a lighthearted guide to whether currencies are at their “correct” level. It is based on the theory of purchasing-power parity (PPP), the notion that in the long run exchange rates should move towards the rate that would equalise the prices of an identical basket of goods and services (in this case, a burger) in any two countries. For example, the average price of a Big Mac in America in January 2014 was $4.62; in China it was only $2.74 at market exchange rates. So the "raw" Big Mac index says that the yuan was undervalued by 41% at that time."

De acuerdo a este índice, en enero del 2014 el peso estaría subvaluado 40%. El valor observado es de 13.33 pesos por dólar y el valor derivado del índice debería ser de 8 pesos por dólar.

También publica un índice ajustado (ver explicación en el artículo) que sugiere una subvaluación menor, de 5%.

Es un ejercicio interesante pero es obvio que es sólo una curiosidad y tiene sus problemas. Hay otros índices más recientes como el ligado al IPhone....

martes, 21 de enero de 2014

La Terrible Desigualdad según OXFAM y el Debate

Este reporte publicado por Oxfam UK (felicidades a Ricardo fuentes, economista en jefe de Oxfam y ex CIDE) sobre la desigualdad en el mundo ha tenido un tremendo impacto en los medios y causado interesantes reacciones.

" Almost half of the world’s wealth is now owned by just one percent of the population.2 • The wealth of the one percent richest people in the world amounts to $110 trillion. That’s 65 times the total wealth of the bottom half of the world’s population.3 • The bottom half of the world’s population owns the same as the richest 85 people in the world.4 • Seven out of ten people live in countries where economic inequality has increased in the last 30 years.5 • The richest one percent increased their share of income in 24 out of 26 countries for which we have data between 1980 and 2012.6 • In the US, the wealthiest one percent captured 95 percent of post-financial crisis growth since 2009, while the bottom 90 percent became poorer."

Es un gran reporte y me gusta.....

Pero también existen reacciones críticas como la señalada en este post Why the much-hyped Oxfam study on global inequality is misleading

que comparto en aras de provocar debate como es la costumbre de este blog

domingo, 19 de enero de 2014

El Debate sobre Racionalidad en los Discursos Nobel del 2013

Les comparto los discursos en la entrega del Nobel de Economía, destacando que un punto claramente a debate en las tres intervenciones es el referido al supuesto de racionalidad

Fama

Hansen


Shiller

La Econoblogósfera en México 19 Enero 2014

Nuestro tradicional recorrido semanal por la Econoblogósfera en México
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La Inflación en 2013       Blog del MIDE
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Los Profesionales y Técnicos de Nayarit analizan el impacto de las Reformas Estructurales sobre la Economía Mexicana          Economía Desde Nayarit
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Cártel del limón en Michoacán        Blog de Gabriel Martínez
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Los EconoTrolls de la Academia     Blog de Gerardo Esquivel
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Inflación                                          Blog de Jonathan Heath
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Economistas en la academia y el sector público      Segundo Mejor
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