domingo, 29 de marzo de 2009

El EURO y la Crisis: ¿Sobrevivirá?

Un tema que se ha estado discutiendo desde hace meses se refiere a cómo enfrentarán las economías europeas la crisis actual en el marco de una unidad monetaria y si el Euro se constituye en una ventaja o en un desventaja, y en consecuencia, si sobrevivirá a esta crisis. En particular, Krugman escribió hace poco un editorial que provocó una fuerte respuesta por parte de autoridades europeas. La columna es:
A Continent Adrift y en ella dice : Does all this mean that Europe was wrong to let itself become so tightly integrated? Does it mean, in particular, that the creation of the euro was a mistake? Maybe.
Una respuesta de un funcionario del Banco Central Europeo ECB Official Responds to Krugman Criticism
Seguramente será un tema de mucho más disucsión: Aquí les dejo algunas otras ligas sobre notas interesantes al respecto:
pero no es el único, Feldstein ya ha tocado el tema y la prteocupación:Will the Euro Survive the Current Crisis?

10 comentarios:

Lukas Musil dijo...

Yo creo que si, que el "teuro" (como lo apodan a menudo los alemanes - teur=carro en alemán)sobrevivirá. Unas de las razones que apoyan a ese teoría, a pesar de ciertas desventajas son: condiciones iguales para todas las companias en eurozona, puesto que los miembros no tienen que convertir su antes - moneda nacional, estabilidad del tipo de cambio, competividad con el US dolar en el foro internacional etc.

Si es cierto que en el tiempo de las crisis, las economias de diferentes paises en todo el espectro diverso llamado "Europa" necesitarían diferentes políticas y acciones. Profesor Krugman sugiere liderazgo mas firme, mas centralizado. Eso probablemente debilitaría la soberanía en asuntos económicos igual que el papel de los bancos nacionales en la eurozona mas que ahora. Aunque surge la pregunta, si todavia los bancos centrales de los paises de la eurozona tienen un papel importante, o todo crucial es dirigido desde el Banco central europeo...

Anónimo dijo...

Yo digo que no....(i) Hay union monetaria, pero con 13 diferentes paises, condicion que precipita caos. Mira Espana. Dada la burbuja inmobiliaria, todos desean una tasa de referencia de 0% a 0.25%, como en EEUU. Sin embargo, los Alemanes dicen que incluso el 1.50 es demasiado bajo. Pronto, veras mitins en Madrid, pidiendo unas tasas mas bajas. Que hara Zapatero? ..........(ii) En EEUU, hay ciudadanos en Texas que piden la secesion del Estado, argumentando que no quieren subsidiar los estados "Marxistas" de California, Nueva York y Massachussetts (a pesar que estos estados agregan mas valor a la economia de EEUU que Texas). Si esto ocurre en EEUU, imaginate la presion que ya hay en Alemana, para no utilizar la moneda comun para seguir "rescatando" a Espana y Italia...........(iii) Lukas, tienes razon en torno a tu argumento sobre conversion. Pero, para un empresario o politico Aleman, que es mas importante, un poco mas de facilidad en fusiones y adquisiciones, o el valor de us moneda...........

Carolina Suarez dijo...

Es cierto que hay que evaluar la situación monetaria en Europa un poco mas allá de las facilidades de intercambio que implica, sin embargo también es necesario tener en cuenta que el proceso de integración europeo es mucho mas complejo, y en el juega un papel fundamental lo político. Entonces no se que tan factible sea el desmonte de toda una infraestructura, no solo económica y monetaria, sino política, migratoria y de sobre todo de equilibrio de poderes internacionales a cambio de, como lo dicen en el comentario anterior, “el valor de su moneda”, refiriéndose a los países económicamente fuertes de Europa.

Sofía León Mavrides dijo...

En otros tiempos, este déficit que marca Grecia en especial, tal y como lo menciona Barry Eichengreen, sería algo relativamente fácil de sobrellevar, si el euro tuviera la fortaleza que lo caracterizó hasta hace unos meses. Ahora, está comprobado con esta crisis que cualquier gripa puede convertirse en una neumonía mayor.

En estos momentos, Grecia no es la única economía endeble de la zona euro, tal es el caso de aquellos países de nuevo ingreso que están tratando de homogeneizar su economía a la par de la eurozona. De esta forma se puede correr un riesgo de volver al antiguo esquema monetario. Tal vez sea lo mejor, de esta forma, los países con grandes problemas económicos los tendrían ellos solos, sin comprometer a las 27 naciones que conforman la UE.

Anónimo dijo...

En caso que les interese.....
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* FEBRUARY 28, 2009
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Europe Mulls 'What if' on Defaults
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EU Leaders Debate How to Prevent a Scenario They Once Thought Improbable
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By JOELLEN PERRY and MARCUS WALKER
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FRANKFURT -- Policy makers in Europe are debating how to prevent a prospect that until recently seemed too improbable to consider: the default of one of the 16 nations that use the euro.
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No euro countries appear on the verge of economic collapse, but among those seen as most vulnerable to default are Portugal, Ireland and Greece. In some countries, the global downturn is beginning to strain federal budgets as they balloon to stimulate the economy amid falling tax receipts. In many, bank-rescue and fiscal-stimulus plans will boost borrowing mightily.
[Rising Risk charts]
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Should one nation teeter toward default, some of the bloc's stronger economies have indicated they likely would waive euro-zone rules against bailing out members and leap in with aid. The issue of how to head off a euro-zone default is likely to figure at a meeting Sunday of European Union leaders in Brussels.
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Any response is bound to rely heavily on Germany's deep pockets, making Europe's biggest economy the fiscal taskmaster for the euro bloc's weakest members -- a role Germany says it doesn't want. Asked on Thursday about the prospect of intervention, German Chancellor Angela Merkel said, "we have acted in solidarity so far and we will find ways forward based on solidarity."
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Any Germany-backed aid package would likely come with strict conditions requiring recipients to get their fiscal houses in order, even if belt-tightening made a local recession worse. EU rules stipulate that euro-zone members keep their deficits below 3% of gross domestic product. Seven euro-zone members are set to breach that ceiling this year.
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The euro zone is facing its worst economic slowdown in decades. According to reports released Friday, the bloc's unemployment rate rose to 8.2%, up from 8% in December and matching a high from September 2006. Inflation slowed to 1.1% from 1.6% in December as businesses cut costs across the board.
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The cost of buying insurance on Greek, Irish and Spanish debt hovered around record highs Friday. Skyrocketing debt loads led ratings agency Standard & Poor's to downgrade the debt of Portugal, Greece and Spain in January. Analysts say Ireland is likely to lose its triple-A rating this year.
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Fellow euro-zone member Austria also is taking a hit. The cost of insurance against its default nearly doubled over the past three weeks and is now the bloc's second-highest after Ireland, according to credit information firm Markit Group.
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The possibility that some countries might not meet their debt obligations is boosting the premium they must pay investors to buy their bonds. The gaps between the yield on German bonds, deemed the bloc's safest, and the bonds of more-vulnerable countries including Italy and Greece are hovering around highs not seen since the euro zone's inception a decade ago. Germany's assurances that it has its neighbors' backs have helped to narrow those gaps somewhat in recent days.
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A euro-zone default would have enormous costs for Germany and the bloc as a whole. Spooked investors would likely pull capital from other euro-zone countries perceived as risky. That could trigger a wave of defaults in other countries with already-shaky finances, wreaking economic havoc across the bloc.
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Euro-zone countries are Germany's main export market, which would put pressure on Berlin for a bailout, in the same way that Mexico's financial woes in the early 1990s pushed Washington to lend billions of dollars there.
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But in doling out financial aid, policy makers would need to work around rules in Europe's founding treaty that bar bailouts between countries. The prohibition -- a legacy of Germany's reluctance to fund fiscally profligate countries at the euro's outset -- can be lifted in "exceptional occurrences," according to the treaty.
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That raises the prospect of a Europe in which Germany wields control over other countries' fiscal policies. Already, there have been reports in Irish media of concerns that Germany will make Ireland raise its corporation tax rate, which at 12.5% is one of Europe's lowest.
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Germany remains wary of treading on its neighbors' turf too directly, so it is likely that any assistance would come through collective institutions such as the EU's executive arm, the European Commission, Ms. Merkel said. That way, she said, "one big country doesn't issue directives."
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One option: Germany and other financially strong countries such as the Netherlands could lend money to EU institutions including the European Investment Bank, which could act as a go-between. Countries that receive help would have to repair their public finances, including taking such unpopular steps as raising taxes and cutting spending.
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Write to Joellen Perry at joellen.perry@wsj.com and Marcus Walker at marcus.walker@wsj.com

Anónimo dijo...

El Link para el ultimo comentario....http://online.wsj.com/article/SB123578152148397967.html

Marco Antonio Moreno dijo...

Por cierto que el Euro debe sobrevivir a todos estos ataques. Quizá los países miembros cometieron el error al hacer el sistema demasiado rígido, pero ese problema, ante situaciones extremas como las que vivimos, es subsanable.
Creo que a largo plazo deberám existir al menos unas cuatro monedas, pero completamente independientes de cualquier país. Algo de ésto ya existe: en Asía ya trabajan con el yen, el yuan y el rublo; en el Medio Oriente tienen al Riad.
Falta que América Latina se ponga de acuerdo frente a una moneda que nos represente. De hecho, las transacciones que se hacen entre Brasil y Argentina, son entre "reales" y "pesos". Ya no usan el dolar. Hay que ahorrar el "señoriaje".

Un gran saludo desde Santiago de Chile, La espada al cinto de América

Nicolas dijo...

Yo creo que sí sobrevivirá el Euro.
Además de los argumentos ya expuestos, si se sale España de la Zona euro para enfrentar la crisis, que pasaría después de la crisis? Es decir, una vez que pase la crisis, digamos que en 5 o 6 años, España, usando su "nuevas pesetas", tendría una desventaja frente a los demás países usando el Euro en la Unión Europea (además, habría seguramente mucho más países usando el euro que ahora). Entonces, tendría ventaja a pedir su reintegración a la "Zona Euro", y lo haría probablemente! No me imagino los países de la unión Europea entrando y saliendo de la Zona euro como se les da las ganas y les convenga para enfrentar una crisis, aunque fuerte como la que vivimos de ahora. Además, tenemos que pensar en lo que significa cambiar de divisa; los costos de producción de las nuevas divisas y de cambio de divisas en todos los sistemas contables (Bancos, empresas, organismos públicos...) serían altísimos. Y eso es sin contar el costo político al nivel europeo como al nivel interno (qué población quisiera cambiar de moneda cada 15, 20 o 25 años?).
Obviamente, eso es valido en el caso de que no todos los países abandonen el euro. Pero ya que las principales economías de la zona Euro, Francia, Alemania y Italia en particular, no parecen considerar esta opción, creo que sería un riesgo muy grande para España o otro país abandonar el Euro en una perspectiva de largo plazo. Y creo que España y los demás países que podrían considerar un cambio de divisa lo saben muy bien.

Gabriela Cortés dijo...

Únicamente con la opinión de un personaje reconocido como Krugman ha despertado una vez más discusión sobre las ventajas y desventajas de la adopción del Euro en la Comunidad Económica Europea. Krugman sostiene como grandes desventajas la falta de un liderazgo único y la falta de integración política de los europeos, lo que a su parecer ha ocasionado una respuesta lenta e insuficiente de parte del Banco Central Europeo en relación a la crisis mundial, comparándola con la respuesta que ha tenido la FED en EU.
Por lo que un funcionario del Banco Central Europeo responde comparando los niveles de las tasas de interés y resaltando los beneficios obtenidos de esta integración monetaria.
A mi parecer este cuestionamiento, como muchos otros tales como la regulación e importancia del Fondo Monetario Internacional, son resultado de la profunda crisis mundial y la forma en que ha permeado a todas las economías, son temas que de acuerdo a su importancia se deberán de analizar lo más rápido posible.

Lucía de la Fuente dijo...

De acuerdo a las ligas aquí publicadas y a las críticas que se han llevado a cabo con respecto al Euro, considero que lo más probable es que éste sí ‘sobreviva’ a la crisis. Independientemente de la ‘dependencia’ que los países de la zona-euro tengan entre sí, es importante destacar que a la mayoría de éstos, entrar al ‘intercambio monetario, político y comercial’ del Euro, les ha presupuesto grandes ventajas así como facilidades para el desarrollo interno. No obstante, como menciona Krugman, sí es necesaria una reestructuración del liderazgo y de las políticas de financiamiento de éste, ya que como se ha visto en otros años, algunos de los países líderes han presentado tasas de inflación muy altas y crecimientos bajos (inclusive, por encima de los límites impuestos por la Unión Europea). Lo anterior, para los ‘menos desarrollados’, ha significado desventajas en oportunidades de ‘progreso’; es decir, no todos poseen las mismas facilidades ante la pertenencia a la Zona Euro. Además, muchos de ellos no tienen la capacidad de salir del ‘Euro’ para hacer frente a la crisis. El mejor ejemplo es España: se ha mostrado con ánimos de proponer y apoyar las políticas que surgen dentro del Euro, aunque la condición doméstica no va a la par del desarrollo que tienen los demás, como ‘unión’.
Si se logra una nueva estructura de política monetaria del Euro, lo más probable es que aquellos países en desventaja, así como los que han entrado al final, podrían ‘remunerarse’ (como apoyo económico de intercambio) de éste, sin tener que regresar a la moneda nacional. Es decir, sí existiría, efectivamente, un impulso conjunto y no individual (que es el objetivo central).