miércoles, 3 de marzo de 2010

Las Reservas Internacionales en Banco de México

En esta liga puede accederse a Mi columna Tintero Economico que se publica hoy en el Universal

33 comentarios:

Anónimo dijo...

Saludos....Estoy de acuerdo contigo, Profesor. No podemos olvidarnos como reaccionaron las acciones de empresas como Cemex (y otras con obligaciones en dolares) cuando el Banco de Mexico anuncio que tenia aceso a un currency swap de 30 mil millones de dolares de parte del Fed...........Saludos

Al fin de cuentas dijo...

Es importante tener una reserva monetaria importante, nos mostraremos menos vulnerables y podremos tomar más medidas ante crisis como la que vivimos, pero no es el único factor, saludos

leonardo morales

Anónimo dijo...

Pienso que el papel de las reservas en México fue de suma importancia para contrarrestar los efectos de la crisis pasada, creo que si no hubieramos tenido un buen nivel de reservas el impacto pudo haber sido mucho peor. Es necesario mantener un adecuado nivel de las reservas para respaldar nuestra economía.
Guillermo Gómez

Gabriela dijo...

Resulta interesante la estrecha relación entre la política monetaria y la decisión de variar las reservas internacionales.

Como ya lo mencionó en su columna, el aumento en las reservas internacionales ayudaría a prevenir los efectos de la actual crisis. Sin embargo, encontrar el óptimo de reservas es muy difícil; además, sería interesante analizar los costos de dicho incremento para México.

Para nuestro país, ¿sería mayor el costo de no aumentar las reservas al costo de la acción restrictiva de política monetaria?

Gabriela Márquez

Anónimo dijo...

Pienso que aunque existen costos y riesgos, sería una manera de estabilizar a la economía mexicana y permitirle sobrevivir de mejor manera cualquier crisis futura. Creo que aunque si hay un óptimo dificil de calcular, en el largo plazo más es mejor (sólo hay que preguntarle a los Chinos).
Ramón Fernández

Rodrigo Valdés O. dijo...

Acumular reservas internacionales es una herramienta de política monetaria que es necesaria, pero también debe de usarse con prudencia. El manejo discrecional de la información puede provocar graves crisis, como la de 1995, en la que el mal manejo de las reservas internacionales disparó el tipo de cambio estrepitosamente. Además, este tipo de políticas debe ser bien analizado, pues tanto una acumulación excesiva de reservas, como una paupérrima, pueden provocar distorsiones en el mercado, como la devaluación del peso o su contraparte. Desgraciadamente, el público en general, y muchos de los reporteros y analistas de radio y televisión, no comprenden lo que son las reservas del Banco de México y su importancia, y aún creen que estas reservas las puede usar el gobierno para financiar cualquier tipo de proyecto.

Itzel De Haro López dijo...

En definitiva estoy de acuerdo con el aumento de las reservas internacionales del Banco de México, ya que es necesario para enfrentar futuras crisis. Sin embargo, considero que debe de estudiarse con mayor precisión la cantidad y el momento en que deba realizarse para evitar cambios bruscos en la base monetaria.

Anónimo dijo...

En sus últimas columnas ha tocado dos cuestiones muy importantes; a saber: 1) algunas cuestiones económicas que tienden a politizarse; y, 2) la manipulación de cifras y/o indicadores por parte del gobierno. Creo que esto va de la mano con el tema de las reservas internacionales en Banco de México, pues mucha gente ignora para qué sirven y qué son, por lo que como menciona al final,sería bastante útil que existiera transparencia en el manejo y la discusión de la información relativa a las reservas internacionales.

David Orozco

Brenda Nava dijo...

Hola, considero que en definitiva las reservas son un asunto de tomarse en cuenta, no solo ante una situación de crisis, al mismo tiempo me hacen pensar en si acaso el tener un monto alto de reservas, le podría dar a las autoridades monetarias del país( en este caso México) la tentación de tener un incremento en al deuda pública, es decir que sabiendo que se tiene un dinero "extra", si así se le puede considerar, el gobierno decidiera adquirir compromisos más elevados por las entidades financieras internacionales.

Anónimo dijo...

Me gustó la columna porque a través de explicaciones simples me ayuda a entender un poco mejor las razones que hay detrás de la búsqueda de incrementar las reservas internacionales de los países.

Saludos,
Ale Hernández.

Anónimo dijo...

El tema de las reservas monetarias del Banco Central es un tema muy complejo, pues la cantidad de dinero que se debe vender o comprar para aumentar o disminuir estas reservas además de ser difícil de determinar , tiene consecuencias que pueden afectar la economía de todo un país. lo mejor es dar un uso adecuado a estas reservas y tener proyecciones sobre cómo puede afectar así sea un mínimo incremento o disminución de estas reservas para estar preparados y así no tener que tomar medidas muy radicales que podrían causar inflación en la moneda. Abigail Cruz

Mario Enrique dijo...

No sabía que determinar el monto de las reservas estuviera sometido a criterios tan variables. Es importante señalar la recuperación en el monto de las reservas de Banxico que durante los últimos seis meses ha sido de aproximadamente 20 mil millones de dólares. Las reservas han aumentado constantemente después del piso que alcanzaron en el tercer trimestre de 2009. Pues no hay respuestas sencillas para determinar el monto de las reservas y es lamentable que este tema se politice; a pesar de todo, debemos procurar lograr una buena política económica.
Mario E.

Gabriela Barrera dijo...

Parece ser una medida prudente por parte de los encargados de la politica monetaria. Por otra parte, sería importante comprender cuales son las ventajas y desventajas de aumentar las reservas en un ambiente internacional de inseguridad después de la crisis económica.

itzel rocio dijo...

Creo que las reservas internacionales son importantes pues ayudan a hacer frente a las crisis venideras; sin embargo, su manejo debe hacerse con cautela y atendiendo a políticas monetarias adecuadas.
Itzel Osorio

Anónimo dijo...

Como ya han mencionado, el bueno manejo de las reservas internacionales puede ser una gran herramienta benéfica para evitar o disminuir los efectos de determinada crisis. Sin embargo, y como menciona en la columna, conocer cual es el monto perfecto de reservas no es posible. Además, se cuentan con diferentes activos y el costo de su manejo depende de las tasas de interés. ¿Qué operaciones serían las necesarias para evitar efectos negativos en la base monetaria?

Maricruz Arteaga

Anónimo dijo...

Otra funciòn importante de las reservas se refiere al tipo de camio.
En 1994, las reservas fueron cayendo en aras de manetener la paridad existente entre peso -dòlar. De ahì la devaluaciòn del peso en 1995.Marianna Lara

L. Alejandra Pérez dijo...

Cuando se menciona la frase aumentar las reservas yo pienso en efectos positivos para el país. Como usted ha explicado, las implicaciones de esta acción son diversas, también complejas si se sabe poco acerca de cuál es nivel óptimo de acumulación. Es 'alentador' que cuando el mundo está saliendo de una crisis, en México se piensa en aumentar las reservas, a mi entender, es una acción que refleja el estado de la economía mexicana.

Anónimo dijo...

Me interesa mucho el tema P. Alejandro. Es intrigante el papel que juegan las reservas en un mundo con más liquidez. En el mercado cambiario (forex) ya es posible intercambiar dólar/peso pagando spreads de menos de 4 centavos por dólar (en días de alta liquidez). Cualquiera que tenga acceso a dinero electrónico puede "comprar liquidez" a uno de los intermediarios en el mercado forex saltándose al banco central. Como Ud. dijo, las reservas pueden servir para reducir la prima de riesgo derivada de movimientos cambiarios. Me viene a la mente el poder y liquidez del mercado: a diario se mueven 3 trillones (millones de millones) de dólares en el mundo. Ejemplos recientes de volatilidad cambiaria incluyen el caso mexicano, ruso, inglés, etc. En casos extremos de alta liquidez combinados con políticas monetarias responsables y perspectivas económicas favorables (EU, zona Euro, Japón) los spreads pueden llegar a 0.9 pips (90% del 1% del 1% (90/100'000)) del volumen cambiado, quizá las reservas jueguen aquí un papel.

Anónimo dijo...

Saludos profesor. Esta muy interesante la columna del día de hoy. Esta columna me ayudo a entender a grandes rasgos el funcionamiento de las reservas federales; al igual, los beneficios y los problemas que puede traer la acumulación de las reservas federales.

Alayn González

Marisol dijo...

En efecto, poco se sabe acerca de esta reserva que tenemos. Me parece un poco lógico que la reserva la tengamos en la que ahorita es de las monedas más fuertes del mundo como lo es el dólar, ya que te da más estabilidad frente a una crisis y como consecuencia te da seguridad. Aún así, estoy de acuerdo con que se nos tenga más informados sobre esta situación porque es mucha la información que no se publica y es de gran importancia para el entendimiento de la política económica de nuestro país.

Marisol Ortiz Guillén

Anónimo dijo...

Las reservas internacionales son una herramienta muy útil para un Estado, cuando este se ve en la necesidad de intervenir ante una crisis. Un aumento en las reservas internacionales del Banco de México representa alcanzar un “nivel optimo” de reservas para futuras intervenciones. Sin embargo, un exceso en estas puede ocasionar un aumento importante en el cambio del dólar, es decir que un exceso puede alterar las condiciones de cambio. Cabe destacar, que el momento y la cantidad que se adquieren deben ser analizados a la vez pues son variantes importantes.
Jessica Korder

Anónimo dijo...

Es una lastima que asuntos de política monetaria que tiene una solución técnica tan accesible se politicen y así se entorpezca su proceso. No cabe duda de que la seguridad financiera se traduce en seguridad económica y por lo tanto este tema de las reservas internacionales debería contar con un mayor interés público y más cobertura en los medios. Finalmente hay algo que no entiendo: por qué se dijo que el BdeM perdió tanto dinero al subastar grandes cantidades de dólares para bajar la tasa de cambio y mitigar la desconfianza del mercado, si lo que hizo fue comprar pesos, acaso éstos no cuentan en las reservas.

Dante Salazar Ballesteros

Dennise dijo...

Me gustó leer algo tan ilustrativo, sin embargo me surgió una duda.
De acuerdo con información de El Financiero, el Banco de México indicó que se trata de la sexta alza en el año, y que la razón de ésta última es la compra de US$500 millones por parte del mismo banco a PEMEX, entonces ¿a esto se refiere el que hay que variar las reservas?

Dennise Chavarría

Anónimo dijo...

El manejo de las reservas internacionales es uno de los temas menos analizados. Creo que determinar el nivel óptimo depende de la situación que se esté viviendo. Un indicador es el nivel de obligaciones que como país tendremos que cubrir en un plazo dado por concepto de deuda con vencimiento próximo. Es interesante cómo en 94 el nivel de RI estaba en 1000 millones de dólares y cuando durante el periodo de Fox llegamos a 60 mil millones parecía una situación muy solvente, que después de la crisis financiera que vivimos ya no se ve como algo suficiente.

Un elemento que juega en contra del manejo eficiente de las RI es su politización, algo inevitable en estos meses próximos a elecciones en varios Estados.
Guillermo Malpica

Anónimo dijo...

Las reservas internacionales del Banco de México funcionan como las reservas en cualquier otro banco. Están ahí para hacer frente a necesidades imprevistas; en este caso específico, reducir la volatilidad de la moneda y proteger al sistema monetario de shocks, como los especulativos (¿suena familiar?). Es evidente que tener suficientes reservas es importante, pero tampoco creo necesario tener siempre una reserva alta. La cantidad de reserva es vista como indicador de fortaleza económica, pero también reduce la base monetaria y conlleva costos de oportunidad. Por eso considero, aunque no estoy seguro de su viabilidad, que se debería debatir el uso de políticas contra-cíclicas, por lo menos, con cierto porcentaje de las reservas internacionales.

Alejandro Jesús Favela Nava

mario dijo...

Profesor me pareció bastante interesante su columna, ya que nos permite observar la importancia de una buena planeación en el manejo de las reservas internacionales. Coincido con usted en que la decisión de la Comisión de Cambios para aumentar el monto de reservas internacionales que se espera acumular es una decisión correcta, ya que si bien tiene algunos costos, esto puede ser útil para reducir la vulnerabilidad de la economía ante fenómenos exteriores.

Mario Ch.

Anónimo dijo...

Me parece que el tema de las reservas es importantísimo para hacer frente a una crisis. Tan es así que la Comisión de Cambios
tomó la decisión de subastar mensualmente opciones por 600 millones de dólares permitirá a México enfrentar una posible volatilidad y contingencia económica global en un futuro. Me parece que es muy importante estar preparados para lo que pueda suceder y así saber cuál es el mejor camino a seguir.

Daniela Salinas

Anónimo dijo...

El tema de las reservas internacionales resulta interesante en el actual contexto de salida de la crisis. Me parece que una mayor vinculación del sector académico con el sector gubernamental permitiría aumentar el análisis respecto al tema y hacer más manejable la difusión de la información. Un lenguaje más cercano a los estudiantes podría despertar mayor interés y por ende convertirse en un factor de presión para que las autoridades sean más transparentes y mejoren la rendición de cuentas.
Vanessa Ortega

AntonioNeri dijo...

La politización de la fijación del nivel "óptimo" de las reservas internacionales de Banxico parece una consecuencia obvia después de revisar la exposición de argumentos del artículo. Una cuestión técnica se vuelve controvertida, pasa de lo objetivo a lo subjetivo, porque tiene consecuencias positivas o negativas para distintos grupos de interés. Además, como se menciona en el artículo, no existe un criterio único para determinar el monto "apropiado" para una variable como las reservas internacionales.

La discusión se centra entonces en la definición de "óptimo" o "apropiado" en función de los efectos que tienen para diferentes grupos de interés el nivel de las reservas. Si éstas repercuten en un tipo de cambio bajo, entonces los importadores estarán a favor. Por el contrario, si la consecuencia es un tipo de cambio alto, entonces los exportadores serán los que defiendan las decisiones del banco central.

Al final de cuentas, no debe sorprender la politización sobre el tema de las reservas, pues ello tiene repercusiones en la política monetaria. En este sentido se puede proponer como medio para la resolución de las posibles controversias el seguimiento de un criterio democrático-utilitarista, con lo cual se recupera parte de la objetividad en la toma de decisiones por parte de la autoridad monetaria. Es por lo anterior que es importante promover mayor difusión y transparencia respecto a las funciones de Banxico.

Nancy Vivar dijo...

La explicación del tema en esta columna es de las más claras que he escuchado y de inmediato no puedes estar más de acuerdo con el razonamiento de Banco de México al respecto.

Luego entonces, el debate sobre el monto ideal podría ser (adelanto que es un argumento de un sospechosista mal intencionado), que tan fácil consideres que tu economía pueda desbaratarse en unas horas.

Dr. Villagómez, sería interesante referenciarnos hacia material que explique como funciona el tema de las reservas internacionales en la Unión Europea, la verdad yo ya no recuerdo mucho de esto y con lo que está pasando ahorita con los PIGS me parece que me surgen muchas dudas al respecto.

Anónimo dijo...

Creo que urge una reserva monetaria mas q importante que sea util, no capta bien el gobierno que es lo que nuestra economia necesita y volvemos a lo mismo, las crisis nos pegan y parecemos no aprender.
Marisol Mac Gregor

Anónimo dijo...

Creo que el sistema financiero en México, a diferencia de otras instituciones, funciona de manera aceptable, y se me hace una buena medida tomar acciones contra las nuevas eventualidades que se pudieran presentar.

Francisco González Berlioz

Anónimo dijo...

Me interesa mucho el tema P. Alejandro. Es intrigante el papel que juegan las reservas en un mundo con más liquidez. En el mercado cambiario (forex) ya es posible intercambiar dólar/peso pagando spreads de menos de 4 centavos por dólar (en días de alta liquidez). Cualquiera que tenga acceso a dinero electrónico puede "comprar liquidez" a uno de los intermediarios en el mercado forex saltándose al banco central. Como Ud. dijo, las reservas pueden servir para reducir la prima de riesgo derivada de movimientos cambiarios. Me viene a la mente el poder y liquidez del mercado: a diario se mueven 3 trillones (millones de millones) de dólares en el mundo. Ejemplos recientes de volatilidad cambiaria incluyen el caso mexicano, ruso, inglés, etc. En casos extremos de alta liquidez combinados con políticas monetarias responsables y perspectivas económicas favorables (EU, zona Euro, Japón) los spreads pueden llegar a 0.9 pips (90% del 1% del 1% (90/100'000)) del volumen cambiado, quizá las reservas jueguen aquí un papel.

José Andrés J.
PD. Vuelvo a postearlo porque olvidé poner mi nombre. Una dissculpa P. Alejandro.