sábado, 6 de agosto de 2011

Entendiendo la decisión de S&P Sobre Estados Unidos

Este será un tema de mucha discusión y para discutir hay que informarse y ver distintas opiniones existentes para al final cada quién norme su criterio, así que inicio este esfuerzo por aportar información y pedazos del debate
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Primero del recuerdo que el 18 de abril, S&P había cambiado la perspectiva de la deuda a negativa como lo señalo en este post y donde ofrezco algunas reacciones en ese momento. destaco esta respuesta del gobierno, la cual pues mostró no ser muy afortunada
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We believe S&P’s negative outlook underestimates the ability of America’s leaders to come together to address the difficult fiscal challenges facing the nation,” said Mary Miller, assistant secretary for financial markets at the Treasury Department. And White House Council of Economic Advisers Chairman Austan Goolsbee said, “I don’t think that the S&P’s political judgment is right.”
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Después del anuncio de ayer de S&P, hay reacciones de todo tipo
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Por ejemplo, como lo muestra esta nota del WSJ, era algo ya esperado por lo que en realidad la preocupación actual es una posible recesión y no la reducción en la calificación
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la decisión de S&P era un hecho inevitable, lo cual lo muestra un dato que quedará en la anécdota. En el análisis que entregaron al tesoro se presentó un error en sus cálculos sobre las proyecciones futuras de deuda, por un monto de 2 trillones (millones de millones) de dólares, el cual al final S&P reconoció pero siguió con su decisión. (este monto representa alrededor del 10% de la estimación). En esta aclaración publicada por S&P señala que este error no afecta los tres componentes centrales de su decisión. (ver el comentario de Econbrowser)
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The primary focus remained on the current level of debt, the trajectory of debt as a share of the economy, and the lack of apparent willingness of elected officials as a group to deal with the U.S. medium term fiscal outlook.
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Sin embargo, hay una amplia percepción de que el problema central fue el cuestionamiento de la capacidad política de Estados Unidos para enfrentar su problema, esto es, una fuerte crítica al proceso político y sus instituciones


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Ver estos comentarios en Free Exchange (The Economist), El Blog Modeled Behavior, entre otros


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También hay muchos comentarios cuestionando la autoridad de S&P en este juicio, sobre todo después de lo que ya conocemos en la gestación de la crisis mundial. Sólo pongo algunas ligas como la de Floyd Norris, o la del Aleph Blog. Obviamente pueden revisar el blog de Krugman y Mark Thoma.


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hay más temas, como la valoración del efecto, pero los dejo para otro post pues este ya quedó muy largo. Espero les sea útil este material.