viernes, 8 de julio de 2011

Política Monetaria en México e Inflación

El día de ayer, Banxico dio a conocer el reporte de inflación en junio, en el cual se señaló que la cifra fue 0%, sin cambios. Sin embargo, este comportamiento se explica en gran medida por la inflación no subyacente, que responde poco a la política monetaria. En el caso de la subyacente, aunque el aumento fue pequeño, es positivo y esta vinculado a mercancías. Aún así, el dato es favorable...
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En junio... el INPC se mantuvo sin cambio, siendo así la variación mensual 0.00 por ciento. Este resultado fue producto de una disminución del componente no subyacente del INPC que fue compensada por un incremento en el componente subyacente. La inflación general anual en el mes que se reporta fue 3.28 por ciento (el mes anterior fue 3.25 por ciento).
El índice de precios subyacente registró una variación de 0.19 por ciento durante el mes objeto de este comunicado... El subíndice de precios de las mercancías alcanzó una variación anual de 4.36 por ciento (el mes anterior fue 4.12 por ciento)...El índice de precios no subyacente disminuyó 0.70 por ciento en junio de 2011.
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Las condiciones de la economía, así como el comportamiento de la inflación justifican que el día de hoy, la Junta de Gobierno decidirá mantener su tasa de referencia sin cambios... en su comunicado señalan
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...La inflación general anual ha mantenido una evolución favorable. Este también fue el caso del componente subyacente, aún cuando se ha visto afectado por la mayor contribución del subíndice de precios de alimentos, bebidas y tabaco. Conviene señalar que si se excluyen los genéricos tortillas de maíz y tabaco, este subíndice continúa mostrando una variación anual menor a la meta de 3 por ciento desde enero pasado. En todo caso, se espera que durante 2011 la inflación general y la subyacente continúen dentro de la trayectoria publicada en el último Informe sobre la Inflación. Los niveles actuales de inflación son consecuencia de varios factores: la tendencia descendente de los costos unitarios de la mano de obra, el desvanecimiento del impacto de los cambios tributarios del año pasado, la evolución favorable del tipo de cambio (a pesar del reciente episodio de volatilidad en los mercados financieros internacionales) y una reducción importante en los precios agropecuarios. Hacia adelante es previsible que varios de estos factores sigan reflejándose en el comportamiento de la inflación, aunque prevalece el riesgo de que retorne la turbulencia en los mercados financieros internacionales y que algunos precios agropecuarios repunten. A pesar de lo anterior, se considera que el balance de riesgos de la inflación continuó mejorando...