Ajustes en la Zona Euro: Rigideces Nominales y Competitividad

Para no perder del radar lo que sucede en Europa, le comparto esta interesante nota en el Blog Bruegel, un magnífico Blog europeo en Bruselas. La nota se titula Competitiveness adjustment in euro-area periphery, y presenta un breve pero sustancioso análisis de los ajustes que han ocurrido en las economías europeas, en particular aquellas en problemas, desde que inició el problema y como consecuencia de las acciones que se han tomado.

Pero quiero destacar el siguiente párrafo ya que en estos días he discutido con mis alumnos de Macro temas vinculados con las rigideces nominales y reales en precios que se presentan en las economías y que impiden ajustes inmediatos.... también discutí en mi presentación en la UNAM el tema de la necesidad de una devaluación interna en economías como Grecia como parte del ajuste actual y debido a que no pueden recurrir a una devaluación de su moneda... creo que el párrafo es ilustrativo
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But there are many bad news. The productivity increase in Ireland and Spain was the result of a greater fall in employment than the fall in output, with harmful social consequences. Employment is also collapsing in Greece and the trajectory is extremely worrying (bottom-left panel). Despite the tough labour market conditions nominal wages have hardly adjusted, though some downward adjustment can be observed in Ireland and Greece (bottom-middle panel). Downward wage rigidity also characterised another country, which is sometimes regarded as having achieved a successful internal devaluation of the real exchange rate: while public sector wages declined significantly in Latvia, private sector wages hardly changed. Since 2008 hourly wage inflation was just slightly faster in Germany than in the other countries, which did not bring much relief so far to the ailing countries in the periphery. Shortening work-time, which played an important role in Germany in supporting employment, helped somewhat Ireland, but not the other adjusting countries. In Spain working hours were even lengthened since 2008 (bottom-right panel).

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Finalmente les comparto otras dos notas sobre España: en esta se sugiere que su rescate es ya un hecho y en esta otra se comenta el peligroso problema del aumento de cartera vencida en el sistema bancario español!!!