La Economía Mexicana en Lento Crecimiento

Dos indicadores publicados hoy por el INEGI que muestran la desaceleración en el ritmo de crecimiento de la economía mexicana.

La primera gráfica muestra el comportamiento de la inversión en el mes de septiembre, que si bien aumentó 0.16% respecto al mes anterior, la tendencia una disminución en el ritmo de crecimiento.

En la segunda gráfica se registra la actividad industrial en octubre con una disminución de
0.54% respecto a septiembre. pero además esta gráfica muestra de manera más clara la disminución en el ritmo de crecimiento en los últimos meses.

Aún así, todo indica que el resultado final para el acumulado del 2011 no será tan malo. Pero en el 2012 veremos menor dinamismo.

Economía Real México: Actividad Industrial e Inversión Fija

Los datos que reporta INEGI sobre la actividad industrial (julio) y de inversión fija bruta (junio) muestran una economía aún en crecimiento, pero con mayor debilidad.

En el caso de actividad industrial el mayor dinamismo proviene de las manufacturas, asociadas en buena parte a las exportaciones.

En el caso de la inversión, llama la atención la mayor debilidad en construcción lo cual resulta algo contradictorio si se supone que existía un fuerte programa de inversión pública junto con la inducida.

Estas cifras se ajustan al proceso de desaceleración que se viene registrando en la economía desde hace algunos meses.

¿Cómo va la Actividad Industrial en México?

Hace unos días INEGI dio a conocer las cifras de producción industrial a junio. En los medios se publicaron diversas notas, algunas aparentemente contradictorias. Por ejemplo, en algún lado se dijo: "Aumenta la producción industrial en 8.4%", mientras que en otros lados se decía "Continua disminuyendo la actividad industrial al caer 0.42%"......

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En realidad no hay contradicción y es en estos casos cuando resulta muy importante dar a conocer la nota con mayor información y cuidado para entender que sucede...

Lo que tenemos es lo siguiente:

Cuando se compara el comportamiento de esta variable del mes reportado respecto al anterior (y además se ajusta la serie por estacionalidad), tenemos que efectivamente se produce una reducción de 0.42%, como se aprecia en la primera gráfica.

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Cuando se compara el dato de junio respecto al mismo mes pero de hace un año, entonces el aumento es de 8.4%... ambos datos son correctos...

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El punto central es qué mensaje se desea enviar... utilizando la primera gráfica podemos ver que después de que en la segunda parte del año pasado inició una fase de recuperación relativamente importante, este comportamiento se ha venido atenuando en los últimos meses e incluso desacelerando como lo registra este último dato..... y esto es crucial porque indica un cambio en la tendencia reciente que de continuar significaría que creceremos menos en los próximos meses... Es cierto que respecto al año pasado tenemos un aumento importante, pero aún en este caso es necesario matizarlo.... si vemos la primera parte de la segunda gráfica, se registran los valores "anualizados" de cada mes..... y conviene enfatizar dos puntos:

* claramente hace un año estábamos en el fondo del hoyo, por lo que los datos actuales registran aumentos "significativos"

* aún así, éstos son menores comparados a las caídas registradas sobre todo en la primera parte del año pasado... por lo que la recuperación resulta débil....

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En suma, la recuperación en la producción industrial ha sido lenta y débil, y además esta perdiendo impulso

Producción Industrial en México y Estados Unidos

Una comparación entre el comportamiento de la producción industrial en Estados Unidos y México en los últimos meses.
Hoy se dio a conocer el dato para el primero, para septiembre, y fue de 5.2% en términos anuales. la gráfica (tomada de Carpe Diem) esta en variaciones mensuales, pero nos indica la mayor actividad en los últimos meses)
(Hacer click en la gráfica para agrandar)

La primera gráfica es México con datos para agosto, mostrando una caída en términos anuales del 7.3%. Aun comparando en forma mensual, agosto fue un mal mes.

Esperemos que pronto nos empiece a jalar el mercado del vecino!!!!

Producción Industrial en México en Abril 2009

INEGI publica hoy su reporte sobre la producción industrial durante el mes de abril.

Destaca:

"...que la Producción Industrial en México se contrajo (-)13.2% en términos reales y a tasa anual en abril de este año1. Este resultado se derivó de reducciones en los cuatro sectores que la integran...El sector de las Industrias Manufactureras descendió (-)18% anual, como consecuencia de la menor producción en todas las actividades que lo conforman, destacando el retroceso en la fabricación de equipo de transporte; industrias metálicas básicas; equipo de computación, comunicación, medición y de otros equipos, componentes y accesorios electrónicos, y productos a base de minerales no metálicos, principalmente...La Construcción decreció (-)11.3% en abril pasado debido fundamentalmente a la disminución en la generación de obras de edificación.."

Para complementar este reporte agrego las siguientes gráficas (hacer clicl para agrandar). En la primera comparo la producción total (línea roja), la del sector manufacturero (azul) y la de construcción (verde). En particular observar que esta última cae menos cuando tradicionalmente es una variable altamente pro cíclica. Seguramente refleja los gastos en inversión pública en construcción que se anunciaron como acción contra cíclica, aunque hay que esperar mayor desagregación.

El cuadro muestra el agregado para el primer cuatrimestre de este año.

Finalmente, la tercera gráfica muestra datos del sector industrial desde 1992 y hasta principios del 2008. Estos datos no son estrictamente comparables con los que da ahora su informe el INEGI porque corresponden a otra metodología y base 1993, pero como el instituto no nos provee de una serie larga para comparar el comportamiento de estas variables en una perspectiva más amplia (!!) utilizo esta gráfica para que pueda observarse que la caída actual sólo es comparable con la de la crisis de 1995, e incluso peor. Esto ya se esperaba por la mayor caída también observada en Estados Unidos y hay que recordar que estas variables están fuertemente vinculadas en ambos países, como muestra este post. Finalmente hay que señalar que el efecto de la influenza aún no se captura de manera importante ya que son datos a abril y el problema que podría reducir la actividad industrial se da sólo hasta la última semana de ese mes.