La Ley Arizona en la Econoblogósfera

Desde que se anunció la polémica Ley en Arizona, no he visto mucha discusión sobre el tema en la Econoblogósfera, fuertemente dominada por los Norteamericanos. Claro que tienen temas más apremiantes como la disputa cambiaria con los chinos; el impacto de Grecia en la zona Euro o el reciente derrame de petróleo. Sin embargo comparto un par de ligas para apreciar las distintas posiciones sobre el tema.
En estas destaca la de los economistas libertarios o libertarianos, (conservadores) que con su defensa (fundamentalista) de las libertades individuales se unen a la fuerte condena de esta ley, al igual que defienden el derecho a los matrimonios gays o a la legalización de la droga. Un caso interesante es el de Jeff Miron, profesor de Harvard.
This law is incredibly misguided. Enforcement will be selective, inflaming ethnic and racial tensions. Police resources are better utilized pursuing crimes like homicide, rape, and theft. And the measure’s impact on immigration will be modest in any case.
Otro caso interesante es el de Krugman, que por cierto presenta su comentario señalando que para un demócrata, el tema es de sentimientos encontrados. Por un lado defiende a los inmigrantes como a otras minorías. Pero por otro lado saben que este flujo de personas genera problemas a planteamiento programáticos como el de tener una red de protección social amplia en Estados Unidos, ya que aumentan sus costos!!

On the other side, however, open immigration can’t coexist with a strong social safety net; if you’re going to assure health care and a decent income to everyone, you can’t make that offer global.

Bienvenidos A Arizona

Muy buena imagen (tomada de Business Pundit)

La Deuda en Europa...

En el NYT publican este interactivo que permite ver algunos datos comparativos de Europa en deuda, déficit público, PIB, etc (por país)... vale la pena.....

Grecia, el Euro y la Crisis

Este ha sido uno de los temas en primeras planas estos días. Entre diversos lectores y alumnos la pregunta ha sido si Grecia se saldrá de la Unión Monetaria o si el Euro desaparecerá, etc. Independientemente de que esto requiere de mayor análisis y es motivo de amplia discusión, aquí les comparto algunos artículos que me parecen muy útiles.
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El primero es un artículo de hace tiempo de Eichenghreen en donde argumenta por qué no debería ocurrir una salida, en este caso de Grecia, en virtud de los altos costos que significarían.The euro: love it or leave it?
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En estas dos notas (primera y segunda) , Krugman señala que si bien había comprado el argumento de Eichengreen, cree ahora que los costos en realidad ya no serían tan altos.

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Finalmente este editorial de Feldstein ofrece una interesante reflexión de la gravedad del problema de Grecia y por qué considera que de todos modos habrá insolvencia, enfatizando que gran parte del problema se debe a que Grecia pasó a formar parte del Euro.

Sistema Financiero y su Regulación

Esta el la liga de acceso a mi columna Tintero Económico que se publica hoy en el Universal.

Grecia Hace Temblar a los Mercados

Hoy ha sido un día de alta volatilidad e incertidumbre en los mercados, en gran parte como consecuencia de los problemas en Grecia. Ayer el mercado había castigado a los bonos griegos con retornos superiores al 13% que hoy han superado el 18% colocándolo en la peor posición mundial, incluso peor que la deuda Argentina o Venezolana. Y mientras Alemania retrasa su decisión de apoyo exigiendo más claridad en el plan de acción fiscal que adoptará Grecia, los contagios a los otros países como Portugal y España se están ya registrando en las primas de riesgo exigidas por el mercado en su deuda soberana.

Pero lo que causó hoy gran escándalo en los mercados (aunque claramente era algo esperado), fue la decisión de las calificadores, principalmente S&P, de degradar la calificación a Grecia enviándola por debajo del grado de inversión (de BBB+ a BB+ en su deuda soberana de largo plazo). Pero adicionalmente redujo también la calificación a Portugal en dos escalones, aunque aún en grado de inversión.

Los resultados no se hicieron esperar en los mercados, que en su mayoría cerraron con pérdidas. Es difícil predecir los siguientes eventos, pues habrá que esperar la reacción de Alemania y del BCE, pero esto no es bueno para otros países, en particular los emergentes, y su deuda soberana.

El problema en Grecia es muy serio y lo peor es que si no se ataca a la brevedad, la gravedad se acentúa como una bola de nieve. Considerando los niveles de deuda como proporción del PIB, por cada aumento en un punto porcentual en los intereses vinculados a su deuda, el déficit (como proporción del PIB) aumenta en la misma cantidad, esto es, en un punto porcentual. Y ya señalé arriba en que nivel ha colocado el mercado a su retorno el día de hoy.

Actividad Económica en Febrero en México (IGAE)

INEGI da a conocer los datos del IGAE para febrero. Hay que recordar que este indicador es una "proxy" del comportamiento del PIB, a nivel mensual.

Reporta que para el mes de febrero aumentó en 3.4% en términos anuales (no desestacionalizado) y 0.46% respecto a enero (datos desestacionalizados).

Lo que quiero enfatizar es que, como se observa en la gráfica adjunta, si bien es cierto que hay incrementos en actividad respecto al 2009, estos son débiles lo que se reflejará en el valor del PIB para el primer trimestre.

El Arte de Pagar Impuestos o Pagar Impuestos con Arte (en México!)

Hoy, revisando varios blogs como acostumbro hacer desde hace ya mucho tiempo, me topé con esta nota, In Mexico, artists can pay their taxes with artwork, referenciado en Marginal Revolution y en Economix. Básicamente la idea es que en nuestro país, desde 1957, artistas pueden pagar sus impuestos en especie, lo que ha permitido que en particular la SHCP construya un acervo artístico de mucho valor. A lo mejor los cultos en la hacienda pública lo sabían, pero yo no estaba exactamente enterado de esto. En esta liga a la SHCP pueden ver que contiene este acervo. Es realmente impresionante. Lo que no entiendo es por qué no se centraliza todo esto en una sola entidad (a lo mejor CONACULTA) ahora que se habla de reducir gastos.

(podré pagar mis impuestos con algunos de mis escritos????, jajaja)

La Apreciación del Peso

Éste se ha convertido en uno de los temas económicos centrales en estos días. La preocupación se encuentra en la fortaleza que ha mostrado el peso en las últimas semanas, que significa una apreciación que afectaría a nuestras exportaciones. No bastante, el Secretario de Hacienda declaró el fin de semana que aún hay espacio para una mayor apreciación sin afectar a las exportaciones.

El problema es un poco más complicado y habría que ver distintos elementos y consideraciones. De manera gruesa, la apreciación en lo que va el año debe oscilar alrededor del 6%. Si consideramos el punto máximo alcanzado hace una año, esta apreciación es mucho mayor, pero si consideramos el nivel pre crisis, claramente nuestra moneda muestra una depreciación.

Otra pregunta es ¿cómo afectará a la balanza comercial?. En principio el 6% no es una cifra considerable, pero sí habría una mayor preocupación de continuar esta tendencia. En lo personal no creo que llegue a los 11.50, por ejemplo. Gran parte de este fortalecimiento del peso es producto de la entrada de capitales, en donde el fenómeno "carry trade" es central. Sin embargo, no sabemos que tanto es explicado por éste. Este fenómeno responde a agentes que obtienen recursos "baratos" en un mercado y los mueven a otros mercados con mayores rendimientos en donde los invierten.

Por otro lado, las exportaciones petroleras se han fortalecido como consecuencia de un efecto precio. Entre finales del año pasado y hasta este momento, el precio de nuestra mezcla exportada ha ganado aproximadamente 15%. Claro que hay que ponderar cuánto de las exportaciones corresponde al petróleo, pero compensa parte del efecto de la apreciación en términos de valor.

Otra pregunta que habría que responder es dónde se ubicaría el tipo de cambio real (de equilibrio) para poder valorar el nivel actual del precio de nuestra moneda, pero este no es un ejercicio simple. Es probable que en este momento estén cerca ambos valores, pero no me atrevo a aseverarlo sin mayor análisis.

Finalmente, considerando que nuestra reactivación depende fundamentalmente de la reactivación de Estados Unidos y esto vía sus importaciones, podríamos pensar que en el corto plazo sería deseable que no se observara la actual apreciación, aunque sabemos que en el largo plazo nuestra competitividad no depende del tipo de cambio nominal, pero insisto que en lo inmediato sería muy útil.

Creo que este tema seguirá dando de qué hablar en las próximas semanas.

Lectura Recomendada: Comentarios de Krugman sobre el Libro de Rogoff y Reinhard

Existe un libro que se publicó no hace mucho, This Time is Differente, de Rogoff y Reinhart, que seguramente se convertirá en una referencia obligada par el estudio de las crisis en el mundo, sobre todo por la información que contiene de varias décadas, tipos de crisis, etc...
En esta nota del The New York Review of Books, Krugman y Wells presentan una interesante reseña del libro que vale la pena revisar.... en la introducción dicen, por ejemplo..

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The Greek crisis came after the publication of This Time Is Different: Eight Centuries of Financial Folly, by Harvard’s Kenneth Rogoff and the University of Maryland’s Carmen Reinhart, but it was a dramatic illustration of the point they make with their sarcastic title: the more things change in the financial world, the more they stay the same. The Greek debt crisis of 2010 bears a strong resemblance to the Mexican debt crisis of 1827; inflation in Zimbabwe is just the latest episode in a history of currency debasement that goes back to ancient Greek city-states; and last but not least, the US subprime crisis of 2008 followed the script of scores of banking crises past, going back at least as far as eighteenth-century Scotland...

¿Cómo va la Economía Mexicana? Abril 2010

Un rápido repaso a algunos indicadores importantes de la economía mexicana que nos dan una idea de su comportamiento hasta estos momentos.

El Banco de México reportó una caída en la inflación durante la primera quincena de abril, gran parte por su componente no subyacente que muestra el comportamiento de bienes con precios que fluctúan mucho como las hortalizas, así como precios administrados. El índice se redujo 0.31%. Esto sugiere que se estaría observando ya un freno al aumento de precios, en gran parte por el efecto impositivo. No obstante habrá que esperar a los datos de las próximas semanas.

(Hacer click sobre las gráficas para agrandarlas)

Por su parte, INEGI reportó los datos de desempleo para el mes de marzo y también sugiere perspectivas positivas, ya que la tasa de desempleo habría disminuido para colocarse en 4.86% respecto a la PEA. En lo personal sigo pensando que esta es la variable más preocupante, ubicando en su justa dimensión al dato del IMSS que ha estado aumentando, pero para el mercado formal privado.

Finalmente, los datos de la balanza comercial para marzo continúan mostrando el mayor dinamismo del sector externo, en donde las exportaciones e importaciones se están recuperando después de la fuerte caída registrada el año pasado. Este comportamiento refleja a su vez el comportamiento de la economía norteamericana y sustenta la explicación de que nuestra recuperación es resultado fundamentalmente de este hecho, y no tanto de nuestro mercado interno. Aún así, no hay que dejar de lado que una parte importante de este aumento en la BC es resultado de las exportaciones petroleras por un efecto precio y no por aumento importante en el volumen exportado.

Adam Smith y el Mercado: Comentario de Sen

Magnífica nota de Amartya Sen (Nobel),The economist manifesto,(en NewStatesman) en donde argumenta que se ha interpretado incorrectamente a A. Smith en cuanto a su posición sobre el papel del mercado.... vale la pena leerlo.... aquí les comparto un par de párrafos
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The spirited attempt to see Smith as an advocate of pure capitalism, with complete reliance on the market mechanism guided by pure profit motive, is altogether misconceived. Smith never used the term "capitalism" (I have certainly not found an instance). More importantly, he was not aiming to be the great champion of the profit-based market mechanism, nor was he arguing against the importance of economic institutions other than the markets.

Smith was convinced of the necessity of a well-functioning market economy, but not of its sufficiency. He argued powerfully against many false diagnoses of the terrible "commissions" of the market economy, and yet nowhere did he deny that the market economy yields important "omissions". He rejected market-excluding interventions, but not market-including interventions aimed at doing those important things that the market may leave undone.

Smith saw the task of political economy as the pursuit of "two distinct objects": "first, to provide a plentiful revenue or subsistence for the people, or more properly to enable them to provide such a revenue or subsistence for themselves; and second, to supply the state or commonwealth with a revenue sufficient for the public services". He defended such public services as free education and poverty relief, while demanding greater freedom for the in­digent who receives support than the rather punitive Poor Laws of his day permitted.

A Propósito de la Convención Bancaria

Hace algunas semanas publiqué esta columna en el Universal en donde preguntaba ´cuánto han contribuido los bancos a nuestro crecimiento en la última década, tema de su reunión anual ahora. Hago referencia a su pobre desempeño en términos de la generación de créditos.

Un par de párrafos....

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Un indicador del desarrollo y profundidad del sistema financiero está dado por el ahorro financiero (definido como el agregado M4 a menos billetes y monedas en poder del público) como proporción del PIB. Esto es, los recursos que se encuentran intermediados por el sistema financiero formal en su conjunto disponibles para los inversionistas. Antes de la crisis de 1995 este valor estaba ligeramente por arriba de 50% y en la actualidad apenas llega a 60%. Un aumento menor a los 10 puntos porcentuales. Pero en realidad este aumento se explica en gran medida por el crecimiento de los recursos acumulados en el sistema de pensiones que representan un ahorro contractual “forzosos” y no un esfuerzo del sistema financiero por atraerlos. En general, la captación tradicional se desplomó desde esas fechas.

El otro indicador crucial es el referido al crédito canalizado al sector privado. Aquí la historia podría ser más dramática. En 1994, el crédito vigente total otorgado por la banca a este sector representaba alrededor de 40% del PIB (que de hecho era bajo en comparación a otros países similares al nuestro). En la actualidad esta cifra no llega al 15%, y a pesar de que ha aumentado en los últimos años, este crédito no llegó al 10% del PIB durante la mayor parte del periodo en referencia.

Los Retos que Enfrentará la Economía Mundial Según FMI

Un buen post de O. Blanchard en donde expone los retos que enfrenta la economía mundial al presentar el World Economic Outlook.

La NFL y los Mercados Ineficientes

Interesante artículo en el WSJ: Why the NFL Draft Drives Economists Crazy en donde se discute el mercado de contratación de jugadores (draft) y por qué es un mercado ineficiente. (Con dedicatoria a los amamntes de este deporte) (HT MV=PQ)

Calidad Educativa y Crecimiento

Esta es la liga de acceso para mi columna, Tintero Económico, que se publica hoy en el Universal.
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En esta liga se puede accesar el reporte de la OECD al que hago referencia

Nuevo Sitio Web del Banco Mundial con Información Estadística

El Banco Mundial ha abierto un nuevo sitio que ofrece acceso a una enorme cantidad de información estadística, alguna procesada, de mucha utilidad. Por ejemplo, pueden encontrarse los perfiles de todos los países con información básica actualizada, entre otras cosas. Lo recomiendo ampliamente. se puede accesar mediante esta liga.

Fotos de la Erupción del Volcán en Islandia

Magníficas fotos de la erupción del volcán y sus alrededores, tomadas del Blog The Big Picture

Crisis y Pobreza

Una nota interesante que analiza el impacto de la crisis actual sobre la pobreza tomando como ejemplos Filipinas, Bangladesh y México.

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The impact of the financial crisis on poverty and income distribution: Insights from simulations in selected countries
Bilal Habib Ambar Narayan Sergio Olivieri Carolina Sanchez-Paramo
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In all three countries, the impacts are relatively large in the middle part of the income distribution – consistent with earlier studies that suggest economic crises can have disproportionate impact on this group[2]. Between 15 and 20% of households in the fourth to seventh decile of the income distribution in Mexico and the Philippines, and 10% of this group in Bangladesh, suffer income losses that push them to a lower income decile[3]. In Mexico, where the crisis has been more severe, significant impacts are also likely for the bottom of the distribution. The poorest 20% of Mexican households suffer an average per capita income loss of about 8%, compared with 5% for the entire population – even after existing safety net transfers that benefit many of the extreme poor are taken into account.

Recomendación de Libros que Acabo de Leer

Dos libros que acabo de leer y son altamente recomendables:

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Slapped by the Invisible Hand: The Panic of 2007: de Gary Gorton. Profesor de finanzas en Yale y en donde expone sus argumentos de que esta crisi tiene un origen clásico de un pánico bancario. Un Texto algo técnico en finanzas, pero complementado con una explicación más digerible.

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Free Fall de Joseph Stiglitz. No necesita introducción..... su explicación de la crisis actual y de las fallas del funcionamiento de los mercados y la relevancia del papel del Estado.

Recursos Gráficos Para Estudiantes de Economía

He abierto un nuevo tema en las referencias temáticas en la columna derecha en este Blog para agrupar algunos recursos gráficos y visuales útiles para estudiantes de economía o interesados en el tema: Recursos Gráficos para Economía.

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Aprovecho para agregar esta liga a un conjunto de gráficas que todo alumno debe conocer y entender si ha cubierto un curso inicial de Macroeconomía (tomada del Blog MV=PQ)

La Erupción del Volcán en Islandia y la Economía Mundial

Este evento ha provocado la cancelación de los vuelos en una gran parte del norte de Europa desde la semana pasada y aún no está claro cuántos días podría extenderse esta medida. El punto es que este hecho tendrá un impacto en la economía mundial, particularmente de aquellos países afectados. En la época actual, el transporte de mercancías vía aérea ha aumentado de manera considerable. se estima que en la actualidad, aproximadamente el 40% del valor de las mercancías negociadas en el comercio internacional se realiza por esta vía. Esto no es cosa menor. En una emergencia como esta existen algunos sustitutos inmediatos, pero imperfectos. Por otro lado, hay que recordar que otro fenómeno reciente ha sido la de ajustar los procesos productivos a un esquema "just in time", que implica reducir al mínimo inventarios y depender de la entrega sincronizada por parte de proveedores. Esto es una mala noticia en momentos en que las economías han entrado en un proceso de recuperación. Este evento sería similar, aunque probablemente aún en menor magnitud, de la epidemia del H1N1 que afecto la economía de muchos países el año pasado, en ese caso más asociado al turismo. Habrá que esperar para realizar una mejor cuantificación.

Actualización

Un interesante artículo sobre estos costos....

.}Fotos del evento

El Escándalo de Goldman

Pues el tema del "fraude" de Goldman seguramente estará en los titulares financieros por un buen tiempo y, dependiendo de su desenlace, podría tener un impacto nada deseable en los mercados financieros.....
Los detalles del tema no son sencillos para los no conocedores. La idea básicamente es que la SEC (autoridad que regula esta actividad en Estados Unidos) argumenta que Goldman estructuró y negoció un CDO (obligación de deuda collaterizable sintética) vinculada al comportamiento de los ya famosos instrumentos que descansaban en las hipotecas subprime. El punto es que Goldman no ofreció a los inversionistas la información crucial sobre este CDO y en particular el papel que jugó otro fondo de cpbertura en la selección del portafolio (aquí entra el nombre de Paulson) y cómo este fondo luego tomó una posición corta en contra de este CDO. Esto es, podría decirse que se construyó un instrumento para que "fallara" y sólo unos se beneficiaran de este hecho a costa de la mayoría de los inversionistas.

Para aquellos interesados en estos temas complejos pueden visitar esta liga en Calculated Risk, pero en particular en este post de Interfluidity creo que hay una muy buena explicación u discusión.

Las finanzas no son mi campo de especialización y a decir verdad no me gustan mucho y soy desconfiado de muchos de los "finance boys"..... pero creo que el tema es relevante y en particular el comentario de Thoma al respecto es relevante-
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One of the most significant effects this suit will have from my perspective is how it will change the political atmosphere surrounding financial reform. This will further incite the public against the financial industry -- as it should -- and make it much more difficult for legislators to serve the interests of the financial industry. This will make it harder for legislators to vote against reform in order to protect campaign contributions, or for any other reason. Thus, in addition to what this says about the government's willingness to take on large financial companies, a positive step in and of itself, this should also help to pave the way for needed financial reform.

¿Es la actividad sísmica reciente un hecho insólito?

Este material me lo envió gente del CEPRED de la SEGOB pero es una traducción del US Geological Survey y creo que es interesante para compartirlo...

Los científicos dicen que no

Los terremotos trágicos de China de magnitud 6,9 el 13 de abril y los recientes terremotos devastadores en Haití, Chile, México y en otros lugares del mundo han hecho que muchos se pregunten si esta actividad sísmica algo es algo insólito.
Los científicos dicen no está demostrando que en el año 2010 hayan habido altos niveles insólitos de actividad sísmica. Desde el año 1900, cada año han ocurrido por todo el mundo un promedio de 16 terremotos de magnitud 7 o mayor —el tamaño que los sismólogos definen como terremotos mayores— Algunos años han habido tan solo 6, como en el año 1986 y 1989, mientras que en el año 1943 fueron 32 terremotos, con considerable variabilidad año tras año.
El año 2010 está dentro de lo normal, con seis terremotos grandes ocurridos en los primeros cuatro meses. Además, en el periodo comprendido entre el 15 de abril de 2009 y el 14 de abril de 2010 hubo 18 terremotos mayores, un número también de acuerdo con la variación prevista.
“Aunque el número de terremotos está dentro de lo normal, esto no minimiza el hecho de que ha habido una devastación extrema y pérdida de vidas en zonas densamente pobladas” afirmó el Servicio Geológico de los estados Unidos (USGS). El Coordinador Asociado de estudios sobre peligros de terremotos, Dr. Michael Blanpied nos dice: ¿Qué sucederá después? Y responde, las réplicas sísmicas continuarán en las regiones alrededor de cada uno de los sitios dónde han ocurrido terremotos significativos este año. Es poco probable que alguna de esas replicas sea más grande que los terremotos que han ocurrido hasta ahora, pero las estructuras dañadas en los acontecimientos anteriores se podrían dañar más y se deben tratar con precaución. Más allá de las secuencias de réplicas sísmicas, los terremotos recientes no han aumentado la probabilidad de grandes terremotos en el futuro; esa probabilidad no ha disminuido tampoco. Los terremotos grandes continuarán ocurriendo del mismo modo que en el pasado.
Aunque los terremotos recientes no son insólitos, son un recordatorio rígido de que los terremotos pueden producir desastres cuando afectan las áreas pobladas — especialmente en lugares donde los edificios no se han diseñado para soportar o resistir las sacudidas fuertes de la tierra. ¿Qué puede hacer para preparase? Los científicos no pueden predecir el momento en que ocurrirán terremotos específicos. Sin embargo, las familias y las comunidades pueden mejorar su seguridad y reducir sus pérdidas tomando medidas que aseguren que sus hogares, lugares de trabajo, escuelas y negocios estén lo más preparados para resistir terremotos. El USGS proporciona información sobre cómo puede Usted prepararse para terremotos en la pagina Web del programa de peligros por terremotos, earthquake.usgs.gov.

El USGS proporciona la ciencia para un mundo diferente. Para obtener más información, visite www.usgs.gov. Suscríbase a las notas de prensa del USGS a través de nuestra lista de correo electrónico o RSS.

**** www.usgs.gov ****

Fundación Nacional de Ciencias de los Estados Unidos (US Geological Survey). Traducido por Susan García. Corrección de estilo Luis Eduardo Pérez Ortíz Cancino

Gasto Médico e Ingreso Per Cápita en la OECD

Encontré está gráfica en un post del Blog On the Global Economy que muestra la relación entre gasto en salud e ingreso per cápita en países de la OECD. (hacer click sobre la gráfica para agrandar). La gráfica habla por sí sola....

¿Cuánto Gana un Académico Universitario en Estados Unidos?

Les comparto esta liga al Blog Economix en donde en este post Where Professors Make the Most muestra un ranking de sueldos promedio en Universidades americanas.

Global Financial Stability Report del FMI; Abril 2010

En esta liga pueden accesar los capítulos 2, 3 y 4 del GFSR del FMI que ha puesto disponibles en su página web. Hay un fuerte énfasis en los temas de regulación.

World Economic Outlook del FMI: Abril 2010

Hoy ha puesto a disposición del público el FMI su WEO de abril 2010. Por lo pronto son los capítulos 3 y 4.

El capítulo 3 es un análisis del mercado laboral en el mundo, pero en particular realiza interesantes estimaciones de la Ley de Okun para algunos países. En el capítulo cuarto se analiza la situación de la balanza de pagos, en particular la cuenta corriente.

Cómo Afecta el Precio del Petróleo a la Recuperación

Esta es la liga de acceso a mi columna Tintero Económico que se publica hoy en el Universal.

Banco de México: Gráficas de Coyuntura

Banco de México ha anunciado hoy una nueva facilidad o recurso de información en su página web: “Gráficas de coyuntura” que muestra una visión global de las principales variables económicas y financieras de la economía mexicana. Dicha información está disponible en la
secciones de “Política monetaria e inflación” y “Estadísticas”. Adicionalmente se
agregaron gráficas en los “Portales especializados” de inflación y tipo de cambio.
Este conjunto de indicadores permite a los usuarios interactuar de forma dinámica
con la información. Acá puede accesar el boletín y en esta otra liga entrar al nuevo recurso


Es una chulada (jajaja). La RECOMIENDO TOTALMENTE
Realmente felicito a Banxico y al área responsable de este esfuerzo que busca modernizarse como hace tiempo ya lo ofrecen las páginas de otros bancos centrales en el mundo.

Ofrece gráficas casi instantáneas para varias variables relevantes de la economía mexicana, las cuales pueden ajustarse a periodo que uno desee, y que después puede exportar como archivo jpg o como archivo excel......

Como muestra adjunto una gráfica sobre el precio del petróleo WTI y la mezcla mexicana para el periodo dic 21, 2006 al 2010, la cual me tomó sólo unos cuantos minutos elaborar!!!! Dicho sea de paso, esta gráfica será útil para mi columna de mañana en el Universal.

Con esto, la página de Banxico supera a la INEGI como fuente de consulta ágil. La de Hacienda da pena. Ojalá y Banxico siga en este proceso de mejorar su información para el público en general. Una fuerte FELICITACIÓN!!!!

Propuesta de Reforma Laboral

Recibí el siguiente mail y lo reproduzco con la mejor intención pues me parece justa su petición en un entorno en donde se suele descalificar a priori cualquier propuesta.....(eliminé algún contenido que me pareció irrelevante y no público)

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En archivo adjunto encontrarás una presentación ejecutiva que contiene el Diagnóstico y las principales Propuestas de la iniciativa de Reforma Laboral, sometida al Congreso de la Unión por parte de los grupos parlamentarios del Partido Acción Nacional, el pasado 18 de marzo. La iniciativa en comento contiene (entre otros elementos) el trabajo que hemos realizado en esta Dependencia a mi cargo, a partir del análisis y armonización de otras 332 iniciativas presentadas por diversos partidos políticos en los últimos 12 años. Huelga decir que todos esos intentos por reformar la Ley Federal del Trabajo han sido infructuosos.

Sobre el particular, de verdad te agradeceré el que conozcas a detalle el contenido del documento de referencia..... Somos conscientes de que, como toda iniciativa, es susceptible de ser modificada, enriquecida o adicionada. Lo que no se vale es descalificarla a priori y renunciar a su debido análisis, discusión y dictaminación.

Desde luego, me pongo a tus apreciables órdenes para cualquier comentario o duda que tuvieres al respecto.


Saludos.


Javier Lozano Alarcón
Secretario del Trabajo y Previsión Social

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Quiero ser objetivo y me parece que lo mejor es que primero ustedes conozcan la propuesta que envió en Secretario Lozano pues es lo justo.....(Liga de Acceso a la Propuesta) y después en otra ocasión la podemos comentar. Obviamente yo tengo mi propia opinión, pero insisto, es justo revisar y conocerla primero antes de dar una opinión

Aún no puede Precisar el NBER cuándo Terminó la Recesión en Estados Unidos

En un comunicado el día de hoy, el NBER señala que aún no puede precisar de manera oficial cuándo terminó la recesión en Estados Unidos pues si bien se observa una recuperación, aún son preliminares varios de los indicadores. Hay que recordar que este organismo (no público) es la entidad que se encarga de determinar de manera oficial el inicio y fin de una recesión y el comité está compuesto fundamentalmente por reconocido académicos.

Esta opinión reafirma lo débil de la recuperación actual, por lo que no sorprende que este comité considere aún prematuro esta decisión.

Krugman y ls Subvaluación de la Moneda China

En un post de hace un par de semanas, Krugman argumenta sobre el por qué considera que la moneda china esta subvaluada e insiste en que debería obligarse a los chinos a tomar medidas al respecto.. En ese post ofrece tres formas de ver este tema, pero el primero es un enfoque macro, que me parece interesante y el cual reproduzco aquí ya que (independientemente de si tiene o no razón) este es un tema que estoy discutiendo actualmente con mis alumnos del CIDE y del TEC y deberían estar en condiciones de leerlo y entenderlo sin problema....
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1. Macroeconomics of intervention

Let me start with a proposition: the right way to think about China’s exchange rate is, initially, not to think about the exchange rate. Instead, you should focus on China’s currency intervention, in which the government buys foreign assets and sells domestic assets, on a massive scale.

Although people don’t always think of it this way, what the Chinese government is doing here is engaging in massive capital export – artificially creating a huge deficit in China’s capital account. It’s able to do this in part because capital controls inhibit offsetting private capital inflows; but the key point is that China has a de facto policy of forcing capital flows out of the country.

Now, bear in mind the two basic balance of payments accounting identities:

Capital account + Current account = 0

Current account = Domestic savings – Domestic investment

By creating an artificial capital account deficit, China is, as a matter of arithmetic necessity, creating an artificial current account surplus. And by doing that, it is exporting savings to the rest of the world.

In normal times, you could argue that this policy provides benefits to the rest of the world, by reducing borrowing costs (although given what we did with those capital inflows, maybe not). But these aren’t normal times. We’re currently living in a world in which both central banks and governments are unable or unwilling to pursue sufficiently expansionary policies to eliminate mass unemployment; so it’s a paradox of thrift world, in which anyone who tries to save more reduces demand, reduces employment, and – because investment responds to excess capacity – ends up actually reducing investment. By exporting savings to the rest of the world, via an artificial current account surplus, China is making all of us poorer.

Notice that I didn’t mention the value of the renminbi at all in this account. It’s there implicitly: a weak renminbi is the mechanism through which China’s capital-export policy gets translated into physical exports of goods. But you want to keep your eye on the ball: it’s the artificial capital exports that are the driving force here.

What this means, in particular, is that you can disregard people who offer calculations suggesting that by some criterion – say, Balassa-Samuelson adjusted purchasing power parity – the renminbi isn’t undervalued. We know that the renminbi is grossly undervalued, not through questionable estimates that can be endlessly debated, but on a PPE (proof of the pudding is in the eating) basis: the current value of the renminbi is consistent with massive artificial capital export, and that’s that.
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Por cierto, en este otro post más reciente, Krugman entra en un debate con Stiglitz sobre este mismo punto, ya que este último no comparte el punto de vista de Krguman y sugiere, en cambio, no presionar a los chinos. Vale la pena también ver este post. Este es un amplio debate en la actualidad ya que se considera casi urgente que economías como los Estados Unidos puedan aumentar sus exportaciones para corregir sus desequilibrios y permitir una mayor recuperación, pero si China mantiene el valor de su moneda manipulado (subvaluado), esto se convierte en un obstáculo.

Precio del Petróleo y la Recuperación en USA y en México

Un tema que debemos estar monitoreando con cierto detalle es el referido al comportamiento de los precios del petróleo en el mercado mundial y su impacto en la recuperación económica. En una nota en el Financial Times, discutida en Calculated Risk, se argumenta que los precios se han mantenido altos y que eventualmente esto puede provocar una reversión en la actual recuperación económica en Estados Unidos.

Hamilton, en su Blog Econbrowser retoma el tema. El ha escrito desde hace mucho tiempo sobre este tema. En esta ocasión argumenta que si bien los precios se han mantenido altos, aún no cree que tengan un impacto "mortal" en la recuperación. El argumenta que el comportamiento de los individuos respecto a su consumo de gasolina, que es la mayor demanda, aún muestra patrones de recuperación, y que el precio aún no llega a los niveles del pasado. De todos modos en ambos posts se sugiere monitorear de cerca el comportamiento del millaje de automovilistas en Estados Unidos , el cual sería un buen indicador del momento en que estos precios comenzaran a ser problema.

Esta gráfica que adjunto la tomo de post de Hamilton (que recomiendo ver) y muestra el comportamiento del índice de precios de productos petrolíferos en Estados Unidos.

Para México, el aumento de precios de petróleo ha sido una bendición. Por el lado de las finanzas públicas, si se revisan los datos para el primer bimestre de este año se reporta un aumento en los ingresos presupuestales por un 8.1% en términos reales respecto al mismo periodo del año anterior. Pero los ingresos petroleros, que representan un 30% del total, aumentaron 20.7%, mientras que los no petroleros lo hicieron en 3.5%.

En el caso del comercio exterior, también los últimos reportes sobre la balanza comercial muestran una recuperación en ingresos petroleros, pero son un efecto principalmente de precios.

No obstante, no hay que olvidar que nuestra recuperación depende de la recuperación del mercado norteamericano, y si ésta se ve frenada, iremos atrás de ellos. Esta es la dualidad del efecto de precios petroleros que tenemos siempre sobre la mesa.

Tipo de Cambio; Subastas y Reservas Internacionales

La Comisión de cambios anunció la suspensión de la subasta de ventas diarias de dólares que inició en el 2008 (8 de octubre). Esta fue inicialmente de 400 millones de dólares aunque posteriormente disminuyó en cantidad y el objetivo era hacer frente a la fuerte volatilidad en el mercado cambiario a raíz del estallido de la crisis financiera mundial.

En las últimas semanas se ha observado un creciente flujo de capitales al país, en parte por el fenómeno de los carry trades. Las Reservas Internacionales del país han estado aumentado, aunque también esto ha sido parte de una política explícita del Banco de México que ha anunciado compras de dólares para aumentarlas como elemento que permita reducir incertidumbre en el mercado.

No obstante, el tipo de cambio se ha apreciado de manera importante en las últimas semanas, como se observa en la gráfica.

Esta apreciación juega en favor de la inflación, pero reduce parte de las ganancias para la exportación que se generaron con la sustancial depreciación que se produjo desde octubre del 2008.

Por otro lado, no queda muy claro el por qué se decidió extender la línea de crédito con el FMI que se concedió en una situación de alta volatilidad e incertidumbre, pero que en este momento ya no es necesariamente el caso, de lo contrario por qué suspenderían este mecanismo de subastas. La línea de crédito con el FMI es un factor de soporte, pero hay que recordar que de todos modos tiene un costo.

Crimen y Legalización de la Drogas

Esta es la liga para acceder a mi columna, Tintero Económico, que debió publicarse el miércoles pasado en el Universal y que por un error de la redacción no se hizo publicándose la misma nota de la semana anterior.

Indices Coincidente y Adelantado para México

Hoy publica INEGI los últimos datos de los índices compuestos, tanto el coincidente como el adelantado.
Hay que recordar que el primero intenta seguir el comportamiento reciente del ciclo económico en el país, mientras que el segundo intenta mostrar la tendencia futura en la actividad económica (aunque no la magnitud).

El reporte básicamente dice ... el Indicador Coincidente registró .....una caída de (-)1.9% con relación al mes inmediato anterior. Este comportamiento se debió al desempeño desfavorable, en términos mensuales y desestacionalizados, de todos sus componentes, con excepción del Número de Asegurados Permanentes en el IMSS. (por su parte) el Indicador Adelantado...observó un incremento mensual de 0.7%, como consecuencia de la evolución positiva, con cifras desestacionalizadas, del Tipo de Cambio Real, del Índice de Horas Trabajadas en el Sector Manufacturero, del Precio del Petróleo Crudo Mexicano de Exportación y del Índice de Volumen Físico de la Producción de la Construcción.

Resulta interesante ver que en esta ocasión muestran exactamente los errático del comportamiento económico en estos primeros meses del año. De acuerdo al coincidente, enero refleja un freno a una tendencia alcista observada en los últimos meses en este proceso de recuperación, mientras que el adelantado muestra exactamente esta tendencia. Es por eso que esta recuperación tiene que verse aún con reservas en cuanto a su solidez.

Temblor en Mexicali ¿qué pasa?

Un pensamiento rápido. Fue un temblor fuerte, superior a 7 grados que produjo severos daños materiales. Conservadoramente se estima que al menos 25 mil personas quedaron afectadas en sus bienes materiales. No ha pasado más de una semana y he tratado de revisar mayor información en los medios nacionales, pero con poco éxito. Notas menores y muchas en interiores. ¿Qué sucede? Claro, dos muertos es poca cosa.... si diario mueren en la narco guerra muchas personas más. No he visto campañas intensas de auxilio..... supongo que después de Haiti y Chile, esto es cosa menor (aunque sea en nuestro país)..... curiosa la prensa, y también la sociedad que esta más entretenida con el capítulo de hoy de Paulette....

Ilusiones en Empleo

Ayer se presentaron nuevas declaraciones del Secretario del trabajo sobre el empleo, en la misma tesitura de sus declaraciones en el pasado.

.... Tengo el gusto de informarles que con el cierre del reporte del (IMSS), al 31 de marzo, durante este mes, marzo de 2010, se registró la creación de más de 125 mil nuevos empleos asegurados al IMSS, con lo cual la cifra de cotizantes alcanzó el número de 14 millones 170 mil 780 personas. Así, en lo que va del 2010, es decir, en el primer trimestre de este año, se ha registrado un incremento de cerca de.... cerca de 290 mil nuevos puestos de trabajo permanentes y eventuales urbanos inscritos en el Instituto... Este incremento representa un aumento del 2.1 por ciento respecto de la cifra con la que cerramos el año pasado. Estamos hablando aquí --es muy importante destacarlo--, de un registro de trabajadores cotizantes con nombre y apellido inscritos en el IMSS.

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Se han creado empleos? claro que si... la economía esta en recuperación, pero la declaración y comparación es poco objetiva..... ya lo hemos discutido en otros posts, etc. Hay que analizar al mercado laboral en su conjunto y ver que es nuevo y que es reacomodo al interior de este mercado, etc. Pero esto parece que será el "cuento de nunca acabar"

Mi columna de hoy en el Universal

Por un error técnico de la redacción, mi columna Tintero Económico que se publica hoy en el Universal (impreso y on line) es exactamente la misma que se publicó la semana pasada. En caso de que exista corrección (al menos on line) lo notificaré.

Banco de México en Twitter

Pues con la novedad de que el Banco de México anunció su entrada a Twitter, en esta liga. Ahora le falta tener su Blog, como varias de las FED´s..... Interesante!!

Reformar la Ley de Competencia

El día de ayer, el ejecutivo anunció el envío al Legislativo de una propuesta que modifique el marco legal que regula y monitorea la competencia en el país y a la Coisión federal de Competencia. De manera muy general y utilizando el mismo anuncio del Presidente, esta propuesta considera lo siguiente:
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busca tres ejes fundamentales:

Primero. Facilitar el cumplimiento de la legislación de competencia por parte de los actores económicos y las autoridades competentes.

Segundo, y en concordancia con lo anterior, mejorar la eficacia, la eficiencia y la transparencia en las operaciones de la Comisión Federal de Competencia.

Tercero. Fortalecer la política de competencia a través de instrumentos efectivos para investigar y sancionar prácticas anticompetitivas, monopólicas u oligopólicas.

Para alcanzar estos objetivos se proponen básicamente 10 medidas:

Uno. Instaurar la terminación anticipada de los procesos que revisan prácticas monopólicas.

Dos. Se introduce la figura de audiencia oral.

Tres. Se simplifica la notificación de concentraciones en los mercados.

Cuarto. Modificar la estructura de la Comisión Federal de Competencia para darle mayor eficiencia y transparentar sus operaciones.

Quinto. Se refrendan las facultades de la Comisión para revisar prácticas monopólicas en actividades reservadas al Estado o en empresas, o entidades paraestatales.

Sexto. Se dará a la Comisión la facultad de obligar a los agentes económicos a proporcionar la información necesaria para emitir sus opiniones.

Séptimo. Se fortalecen las sanciones de la Comisión Federal de Competencia, a fin de darle verdadero poder regulador.

Octavo. Incorporar la alternativa para determinar poder sustancial conjunto a uno o varios agentes económicos.

Noveno. Se propone facultar a la Comisión para que pueda ordenar la práctica de medidas cautelares y su ejecución.

Décimo. Se propone también implementar mecanismos para que la Comisión pueda realizar visitas de verificación de manera más expedita, más eficiente y también más equitativa.
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En lo personal no soy experto en el tema y trataré de incluir en los próximos días algunos comentarios de conocedores. No obstante está claro que éste es un tema crucial que ha estado en la mesa de las discusiones desde hace mucho tiempo en el país. Sin embargo, como sucede con otras propuestas en diversos campos, los temas son muy complicados y de alta politización, por lo que la posibilidad de llegar incluso a cambios constitucionales queda fuera de la discusión, lo que seguramente terminando acotando seriamente los alcances de las modificaciones propuestas. Esta propuesta no es la excepción. Si bien se están dando más "dientes" a la COFECO, esto no implica necesariamente que los podrá ejercer de manera directa e inmediata. Aún suponiendo que estas propuesta pasen en el Congreso, lo cual estará por verse porque seguramente habrá un fuerte cabildeo de grupos afectado.

Hacienda Ajusta su Prevision al Alza

Ayer comentaba en mi columna la gama de previsiones para el 2010 y como Hacienda se mantenia en posicion conservadora, Pero ya no pues precisamente ayer ajusto al alza susprevisiones colocando el crecimiento del PIB en 4.1% para el 2010.