domingo, 28 de julio de 2013

La Sucesión en la FED

El próximo 31 de enero del 2014 termina el actual periodo de Bernanke al frente de la FED y todo parece indicar que no habrá un nuevo periodo. Sin duda su estancia al frente del Banco Central norteamericano será de mucho debate futuro ya que le tocó encabezarlo durante una de las fases más criticas en la historia económica reciente de ese país y el mundo. Adicionalmente será motivo de estudio porque Bernanke fue a su vez un estudioso de la Gran depresión de los 30´s del siglo pasado y le tocó tomar decisiones complicadas en un episodio relativamente similar. Bernanke fue propuesto por un Presidente Republicano, pero pudo convivir con uno demócrata en momento en donde las decisiones de política monetaria no sólo fueron complejas, sino que requirieron de mucha coordinación con la política fiscal de la administración de Obama.
Ahora está el debate de la sucesión y los dos nombres más nombrados son los de Yellen y el de Summers; los dos tienen n pasado académico pero también experiencia amplia en la administración. Yellen dentro de la FED y Summers en la casa Blanca y en el Tesoro. Algunos argumentos de por qué Yellen debería ser la opción los expresa en este post James Hamilton en Econbrowser. Y en este otro post también se dan algunos argumentos de por qué Summers no debería ser el candidato. Pero este post de Williamson es interesante. (ok, no sorprende, conocemos las posiciones de Williamson). Primero señala sus similitudes:
"If we stick to economic ideas, Yellen and Summers are quite similar. Both are Old Keynesians - they're aware of mainstream macroeconomics, but seem most comfortable with an IS-LM, Phillips-curve view of the world."
y luego señala las diferencias: Yellen sería continuidad respecto a Bernanke y Summers
"So, Yellen would give us continuity, but Summers might shake things up a bit, perhaps in a good way. But sometimes Summers gets in trouble when he shakes things up. At the World Bank, there was the infamous Summers memo, and he didn't exactly make a lot of friends among female scientists as Harvard President. As economists we might understand better than the average person what Summers was trying to say when he opened his mouth and put his foot in it, but central bankers do well when they have the right filters between brain and mouth."
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Habrá que seguir este debate en los próximos meses