Política Contracíclica en Estados Unidos: Una Evaluación Preliminar

El Consejo de Asesores Económicos de la Casa Blanca publicó una evaluación preliminar del impacto de su paquete fiscal, lo cual es una obligación por ley. Una conclusión importante es:

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Estimates of the impact of the ARRA made by comparing actual economic performance to the predictions of a plausible, statistical baseline suggest that the Recovery Act added roughly 2.3 percentage points to real GDP growth in the second quarter and is likely to add even more to growth in the third quarter

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Básicamente sugiere la contribución positiva de sus acciones para evitar una mayor caída del PIB en el segundo y tercer trimestres de este año. Independientemente de que este tipo de análisis son sujetos a mucho debate técnico, ya que son un análisis econométrico que descansa en algún marco teórico, lo relevante es que existan para discutirlos abiertamente con analistas y expertos, y para que el público en general también se entere. Ojalá algún día veamos cosas similares en nuestro país.

La Desigualdad en América Latina

Mucho se ha escrito sobre la desigualdad en América Latina y sus orígenes, reconociendo que en la actualidad esta es una de las regiones con mayor desigualdad comparada con Asia y Europa. J.Williamson de Harvard publica ahora esta nota,Latin American inequality since 1491, en la que argumenta que el problema no es ancestral (de varios siglos) y que su origen esta en el siglo 20 como producto de un esquema de desarrollo que favorece a los exportadores de productos primarios y que provoca un mayor crecimiento de rentas respecto a los salarios. No es un argumento nuevo y apunta hacia la creación de grupo de poder rentistas, pero vale la pena leerla.

¿Cuánto Cobran los Bancos Mexicanos en Tarjetas de Crédito?

El Banco de México acaba de publicar un Reporte de Tasas de Interés Efectivas de Tarjetas de Crédito que resulta muy interesante para comparar lo que hacen los distintos bancos mexicanos en la materia. Buen esfuerzo informativo!!!

El Debate de Krugman

Como mencioné el el post anterior, Krugman (siguiendo su muy particular estilo) ha provocado un debate que puede tornarse muy intenso en las próximas semanas y meses. El artículo original publicado en el NYT Magazine hace pocos días pueden verlo aca.
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Las respuestas van en aumento, de todo tipo, y aquí les dejo algunas ligas interesantes para quien quiera dedicar algun tiempo este fin de semana.
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Por ejemplo, en esta liga del National Journal Expert Blog pueden econtrar un compendio de algunas reacciones, incluyendo economistas como Baily, Calomiris o Frenkel.
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En esta otra liga del Blog de Mankiw pueden econtrar una extensa nota de Cochrane, de la Universidad de Chicago.
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En el Blog Macroblog, de la Reserva Federal de Atlanta, David Altig tiene una interesante opinión.
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Por supuesto Delong tiene su opinión y R. Levine de la Rand.
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Estas son solo algunas referencias que se agregan a otras, no sobre Krugman, pero si a la discusión de este tema como el debate que hace algunas semanas provocó Lucas y que se encuentra en este Blog.
En todo caso, es importante ver las opiniones de ambos lados.

Economía Y Matemáticas: Krugman

Hace unos días subí un post con la referencia de un ensayo relativamente extenso que publicó Krugman hace una semana en el NYT Magazine y que dije que generará un fuerte debate en los próximos meses. Es parte del debate sobre la economía que se está dando poco a poco en la academia. En otra ocasión trataré de resumir en otros post las reacciones que ya se han dado. Pero vale la pena esta pequeña nota en su Blog y que concluye con:

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So by all means let’s have math in economics — but as our servant, not our master.

¿Qué Piensan los Colegas del Grupo Huatusco? 4 al 10 de septiembre

Carlos Heredia, La meritocracia, 6 de septiembre, Milenio

Mario Rodarte, Ahora hay que trabajar, 6 de septiembre, El Economista

Isaac Katz, Reforma laboral, 6 de septiembre, El Economista

Manuel Camacho Solís, ¿Por qué hemos caído tanto?, 7 de septiembre, El Universal

Alejandro Villagómez, ¿Cómo se dará un déficit presupuestal excepcional?, 9 de septiembre, El Universal

Algunos Comentarios al Paquete Fiscal

Pues ya ha arrancado el debate por la propuesta gubernamental fiscal. Aquí algunas primeras ideas:

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1. Señalan que promueve el crecimiento: al menos en el corto plazo no creo que sea el caso. es un paquete que propone un gasto total menor al ritmo que venía creciendo; adicionalmente los impuestos al ingreso, tanto de personas como empresas, pueden tener un impacto negativo en sus decisiones de consumo e inversión. La verdad es que conocemos poco de los parámetros relevantes que muestran la sensibilidad y grado de respuesta de estas variables a mayores impuestos y existe mucho debate teórico y empírico, pero aún siendo un impacto menor, no creo que sea cero.

2. Señalan que no afectará a la clase media: la verdad no se cual sea el fondo de su nargumento, pues claramente es la clase más afectada. Si en realidad quieren vender la idea de un paquete en pro de la pobreza y con modificaciones tributarias progresivas, por qué no darle mayor progresividad a los impuestos al ingreso. Por ejemplo, siguiendo su argumento, al menos temporalmente aumentar la tasa de ISR a las personas físicas con ingresos mayores. No estoy hablando de los afectados por el aumento al 30%, sino de los más ricos, en cuyo caso pod´ria tener un ISR del 40%...

3. Es posible que aún con los cambios se queden cortos en su recaudación estimada si el impacto negativo sobre actividad económica impide que la economía crezca al ritmo esperado.

4. Si bien coincido con el recorte de secretarías, creo que se han quedado aún cortos y hay espacio para hacer más eficiente el gasto. Sin embargo, prefiero que esto sea resultado de un análisis más detallado y profundo y no de una reacción mediática.

5. Creo que no han explotado de manera adecuada el haber introducido el concepto de balance estructural o ajustado al ciclo que les permite un déficit temporal. Existe un miedo en la autoridad de utilizar de mejor manera instrumentos contracíclicos.

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En fin, algunas ideas que hay que explorar más

Propone el Paquete Fiscal un Déficit Fiscal Temporal

En mi columna Tintero Económico Diario, que se publica hoy en la sección de Finanzas del Universal se titula ¿Cómo se dará un déficit presupuestal excepcional? y comento este componente en el paquete fiscal anunciado ayer.

Paquete Fiscal Propuesto por Hacienda para el 2010

Hoy se dio a conocer el tan esperado paquete fiscal en su propuesta al Congreso. Contiene, como se había mencionado, una combinación de menor gasto, mayores impuestos y un pequeño déficit que se financiará con deuda. Habrá que comentarlo con más detalle en los próximos día, pero acá se puede consultar en forma resumida en el Comunicado de la SHCP

¿Reestructuración Fiscal de Fondo?

Estos días están resultando muy agitados en cuanto a noticias económicas, lo cual en cierta forma se esperaba. Una primera reacción apuntaría a entenderlos como el inicio de un proceso de reestructuración profunda del aparato gubernamental y de la política fiscal del país. Incluyo el anuncio de hace unos momentos sobre la eliminación de tres Secretarías de Estado: Turismo, Reforma Agraria y Función Pública. Por otro lado, el viernes pasado se publicaron en el Diario Oficial modificaciones a la reglamentación de la Ley Federal sobre Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria que serían un paso para modificar la regla fiscal que ´guía nuestra política fiscal desde hace algunos años, moviéndonos más decra de una regla alternativa basada en el concepto de balance estructural o ajustado al ciclo y que he comentado ampliamente desde hace tiempo. Por cierto, mi columna de mañana en el Universal la dedico a este tema.

Habrá que esperar los detalles del paquete presupuestal que en unas horas más entregará Hacienda al Congreso.

Pero en suma, estos elementos sí sugieren cambios más agresivos que en otras ocasiones. Una gprimera reacción es pensar que van en el sentido correcto, aunque es importante no sobre reaccionar y esperar la información completa y su análisis más objetivo. Como siempre se ha dicho, en los detalles está el diablo. Habrá que ver bien cómo se implementa la regla fiscal alternativa y a donde se quiere llegar en cuanto a realmente tenerla como ´guía futura. También habrá que ver exactamente en que consiste la desaparición de esas secretarías, pues sabemos que operativamente no es un asunto de magia. Hay muchos inercias, compromisos y otros obstáculos. Lo pero sería sólo un cambio de organigrama.

Todos estos son temas que deberán discutirse ampliamente en las próximas semanas, algunos desde una perspectiva político-ideológica y otros, espero que este espacio, desde una perspectiva más técnica.

¿Cómo se Estima el Precio del Petróleo en el Presupuesto?

Una de las variables más importantes en este proceso de presupuestación, es la que corresponde al precio del petróleo, ya que en los últimos años los ingresos fiscales por concepto de petróleo han superado una tercera parte de los ingresos totales. Esto ha provocado que todos los años, esta variable sea sujeta de un enorme "manoseo" por parte de los legisladores, ya que si le aumentan a la previsión, esto resulta en mayores ingresos (al menos contablemente) para el siguiente año que terminan repartiendo en los extras considerados, muchas veces con criterio político, antes de aprobar los documentos, lo cual es un enorme error.

El precio del petróleo en el mercado mundial es una de las variables más difíciles de pronosticar debido a la alta volatilidad propia del funcionamiento de este mercado. No es un asunto sólo de costos y utilidades. Por ejemplo, en la década de los noventa el precio difícilmente superó los 15 dólares y en 1998 incluso la mezcla mexicanma se vendió en 8 dólares por barril, mientras que en los últimos años se disparó al alza hasta antes de la crisis. Técnicamente se trata de utilizar modelos econométricos de series de tiempo, aunque los resultados dejan mucho que desear. Sin embargo queda claro que que debe ser un valor razonable y responsable. Si nos quedamos cortos, se tendría que reducir el gasto para mantener el saldo público en los estipulado; si el precio resulta mayor a lo estimado, el aspecto positivo es que existen fondos en donde terminan esos excedentes, En este caso el asunto es diseñar bien esos fondos.

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Es sólo en años recientes con la Ley Federal de Presupuesto y responsabilidad Hacendaria aprobada en 2006 cuando se estipula de manera explícita una "regla" para el cálculo de este precio. Este es el artículo relevante

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Artículo 31. El precio internacional de la mezcla de petróleo mexicano será determinado por el precio de referencia que resulte del promedio entre los métodos siguientes:
I. El promedio aritmético de los siguientes dos componentes:
a) El promedio aritmético del precio internacional mensual observado de la mezcla mexicana en los diez años anteriores a la fecha de estimación;
b) El promedio de los precios a futuro, a cuando menos tres años del crudo denominado Crudo de Calidad Intermedia del Oeste de Texas, Estados Unidos de América, cotizado en el mercado de Intercambio Mercantil de Nueva York, Estados Unidos de América ajustado por el diferencial esperado promedio, entre dicho crudo y la mezcla mexicana de exportación, con base en los análisis realizados por reconocidos expertos en la materia, o
II. El resultado de multiplicar los siguientes dos componentes:
a) El precio a futuro promedio, para el ejercicio fiscal que se está presupuestando del crudo denominado Crudo de Calidad Intermedia del Oeste de Texas, Estados Unidos de América, cotizado en el mercado de Intercambio Mercantil de Nueva York, Estados Unidos de América, ajustado por el diferencial esperado promedio, entre dicho crudo y la mezcla mexicana de exportación, con base en los análisis realizados por los principales expertos en la materia;
b) Un factor de 84%.
El Ejecutivo Federal, por conducto de la Secretaría, elaborará la iniciativa de Ley de Ingresos para el ejercicio fiscal correspondiente, con un precio que no exceda el precio de referencia que se prevé en este artículo.

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Sin embargo, en el documento Criterios de Política Económica que presenta Hacienda al Congreso se detalla con mayor precisión este cálculo. De todos modos, en los últimos 4 años, la desviación de la estimación oficial ha oscilado en los 19 y 37 dólares (en otras ocasiones ha sido en sentido inverso). Sólo para ver lo complicado del cálculo.

A Discusión en el Congreso la Política Fiscal de México para el 2010

El próximo 8 de septiembre, el Ejecutivo, vía la SHCP, deberá enviar al Congreso su propuesta de política fiscal para el 2010 y en su momento la discutiremos. Pero en este post quiero realizar una breve explicación de el significado de este proceso que se realiza cada año, y que constituye la definición de la política fiscal que se seguirá el año siguiente.

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La política fiscal es una de las tres grandes políticas macroeconómica en un país. Las otras dos son la política monetaria y la cambiaria. Esta política se refiere fundamentalmente al manejo de las variables vinculadas al sector público, siendo las principales el gasto, ingresos, déficit público y deuda pública. Prácticamente en todos los países, esta política no la define sólo el Ejecutivo. El realiza una propuesta, pero ésta debe ser discutida y aprobada en el Legislativo. Teóricamente esto permite que se tome en cuenta la opinión de los ciudadanos, si es que consideramos que los legisladores representan efectivamente a sus electores. Un elemento negativo de este proceso es que introduce muchos rezagos en la implementación de una política fiscal, ya que son varias las semanas en lo que llega la propuesta, se discute y se aprueba, reduciendo la capacidad de reacción inmediata de ésta ante situaciones imprevisibles.

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Lo que la SHCP tendrá que presentar al Congreso son tres grandes documentos.

a) Criterios de Política Económica: este documento es el marco macroeconómico que sustenta su propuesta fiscal. Básicamente presenta un diagnóstico de la situación macroeconómica del país y su entorno mundial, así como sus previsiones sobre este entorno para el año siguiente. Algunas de las variables centrales son: cómo evolucionará el PIB en el mundo, particularmente en Estados Unidos, y en México. Qué se espera con la inflación, las tasas de interés relevantes, el tipo de cambio y de manera relevante, sobre la evolución del mercado petrolero mundial que determinará el comportamiento del precio internacional del crudo, variable central en nuestras finanzas públicas.

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b) Ley de Ingresos: este documento estipula todo lo referido con los ingresos públicos, tributarios y no tributarios. Esto es, cuáles serán las fuentes de impuestos y otros gravámenes; otro tipo de ingreso, sobre todo el referido al ingreso por petróleo, etc. También se definen los lineamientos y criterios a seguir para el endeudamiento del sector público, fijándose generalmente un tope.

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c) Propuesta de Presupuesto de Egresos: en este documento se presenta en qué, cómo y cuánto se piensa gastar durante el siguiente año.

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Es claro que este gasto debe estar en línea con lo que se espera obtener de recursos para financiarlo. Adicionalmente, este proceso esta regido por la Ley Federal de Presupuesto y Responsabilidad Hacendaria. Son muchos los puntos incluidos en esa ley, pero destaco los siguientes: establece la fórmula que se debe utilizar para calcular el precio del petróleo para el próximos año; establece lo que se hace con los recursos que excedan a lo esperado y que se destinan a distintos fondos y el mecanismo de asignación; de manera importante, establece la Regla de Política Fiscal que se sigue, y que en particular es el objetivo de mantener un presupuesto equilibrado. Define qué significa ésto y cómo se logrará. Este último elemento será muy importante y habrá que estar muy pendientes porque es donde se define si se da o no un margen para un mayor déficit fiscal y bajo qué condiciones y reglas.

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A grandes razgos este proceso significa que a partir del 8 de este mes, se discute la Política Fiscal que se implementará durante el 2010. Espero que esta explicación muy breve sea útil para entender mejor este proceso.

OECD Considera que la Recuperación se Adelanta aunque será Lenta

En su reporte publicado el 3 de septiembre, la OECD actualiza su seguimiento de la economía mundial considerando que la recuperación se adelanta debido a diversos indicadores, aunque se mantiene la perspectiva de que ésta será lenta. Acá pueden consultar el comunicado lleno de gráficas útiles. Los principales indicadores para su diagnóstico son:
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1. Diversos spreads se han reducido casi a niveles normales
2. Se observa menor contracción crediticia
3. se han recuperado los mercados accionarios
4. se observa menos estrés en los mercados de dinero
5.mejoramiento en las condiciones financieras
6. recuperación de los inventarios
7. el comercio mundial se ha estabilizado aunque a bajos niveles
8. aumento en las exportaciones
9. destaca el comportamiento de los BRICs
10 el mercado inmobiliario americano ha detenido su caída y los precios parecen estabilizarse
11. han mejorado las perspectivas de crecimiento económico para el tercer trimestre

Economía Chilena: Política Contracíclica y Déficit Estructural

El día de hoy, Andrés Velasco, Ministro de Hacienda dio una plática en la CEPAL Chile explicando el comportamiento de la Economía chilena en estos meses. La presentación la pueden accesar acá. Dos aspectos me interesan destacar. El primero se refiere al papel que ha jugado una política fiscal basada en el concepto de balance estructural o ajustado al ciclo que adoptaron hace pocos años, pero que les fue muy útil en la presente crisis y recesión. Yo he venido desde años discutiendo y sugiriendo algo similar en México como se muestra en estos posts.

El segundo aspecto es que esto permitió a Chile implementar un paquete fiscal contracíclico más agresivo, lo que seguramente evito una mayor contracción, y digo seguramente porque aunque el funcionario lo afirma, estrictamente hay que realizar un análisis técnico con mayor información. En lo personal sí creo que fue positivo.

Desempleo en Estados Unidos: Agosto 2009

Se dio a conocer la cifra de desempleo en Estados Unidos para agosto. El reporte lo encuentran en cualquier medio. Básicamente un aumento de la tasa de desempleo a 9.7%.... una pérdida de 216 mil puestos de trabajo y el hecho de que este desempleo es mayor en hombre superando el 10%.

Pero prefiero compartir esta gráfica tomada de Calculated Risk (hacer click en la imagen para agrandar) que compara la caída en este empleo en comparación con otras recesiones en el pasado, y queda claro lo fuerte que ha sido en este ocasión, a pesar de los enormes paquetes de estímulos que aprobó ese gobierno y parecen haber evitado una mayor contracción económica. Considerando esto y nuestra economía menos dinámica y nuestro pequeño paquete emergente, ¿por qué insistir en que no habrá mayor deterioro en el desempleo en México????? ¿En qué somos especiales?

¿Qué Piensan los Colegas del Grupo Huatusco? 28 de Agosto al 3 de Septiembre

Jorge A. Chávez Presa, Pacto para reformar la hacienda, 29 de agosto, El Universal

Manuel Camacho Solís, Presupuesto 2010, 31 de agosto, El Universal

Mario Rodarte, La política de precios, 30 de agosto, El Economista

Isaac Katz, Reconstruyendo México, 30 de agosto, El Economista

Alejandro Villagómez, Día del Abuelo. ¿Y la pensión?, 02 de septiembre, El Universal

¿Cómo es que los Economistas Fallaron? Krugman Opina

En un artículo que aparece en Magazine del NYT titulado How Did Economists Get it So Wrong? y firmado por P. Krugman se detalla su opinión en el debate que se desarrolla en la academia de los economistas en relación a la teoría económica y en particular en la macroeconomía y las finanzas. Seguramente sacará muchas chispas este ensayo, algo extenso, que vale la pena revisar. Una visión crítica a planteamientos como la hipótesis de los mercados eficientes, los supuestos de racionalidad y de funcionamiento de los mercados, así como el papel de la teoría keynesiana y sus prescripciones de política. Una revisión al debate entre los economistas de agua salada y aquellos de agua dulce. Una probadita

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...As I see it, the economics profession went astray because economists, as a group, mistook beauty, clad in impressive-looking mathematics, for truth. Until the Great Depression, most economists clung to a vision of capitalism as a perfect or nearly perfect system. That vision wasn’t sustainable in the face of mass unemployment, but as memories of the Depression faded, economists fell back in love with the old, idealized vision of an economy in which rational individuals interact in perfect markets, this time gussied up with fancy equations. The renewed romance with the idealized market was, to be sure, partly a response to shifting political winds, partly a response to financial incentives. But while sabbaticals at the Hoover Institution and job opportunities on Wall Street are nothing to sneeze at, the central cause of the profession’s failure was the desire for an all-encompassing, intellectually elegant approach that also gave economists a chance to show off their mathematical prowess.
Unfortunately, this romanticized and sanitized vision of the economy led most economists to ignore all the things that can go wrong. They turned a blind eye to the limitations of human rationality that often lead to bubbles and busts; to the problems of institutions that run amok; to the imperfections of markets — especially financial markets — that can cause the economy’s operating system to undergo sudden, unpredictable crashes; and to the dangers created when regulators don’t believe in regulation....

Calderón Propone 10 Puntos para Impulsar la Transformación de México

Durante su mensaje con motivo del Tercer Informe de Gobierno, el Presidente dio a conocer una lista de diez puntos indispensables para impulsar la transformación de México. Si bien son my generales y dificilmente se podría estar en contra en la mayoría de los casos, habrá que esperar los detalles, que es donde siempre estan los conflictos y discrepancias. Pero sobre todo la reacción del Congreso. Por cierto, en mi columna de hoy en el Universal toco parte del tema referido al punto 2 de esta lista, sobre pensión universal.

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1. Destinar toda la fuerza y recursos de Estado para frenar el crecimiento de la pobreza, por ello propondré un presupuesto que no reduzca el gasto en el combate a ala pobreza y que lo blinde para evitar desvíos en cualquier orden de gobierno.
2. Alcanzar la cobertura universal de salud
3. Alcanzar una educación de calidad y superar el marasmo de intereses a fin de que la educación sea la puerta grande para salir de la pobreza.
4. Una reforma profunda a las finanzas públicas para hacer más con menos. El gobierno será el primero en poner el ejemplo en la racionalidad del gasto. El gobierno no pedirá un esfuerzo que él mismo antes no haya hecho. Además lograr reformas para reducir la evasión fiscal, tener una mayor recaudación aumentando la base gravable
5. Una reforma económica de fondo para lograr una economía más competitiva, lo que implica una nueva generación de reformas al sector energético. El objetivo es una transformación de raíz en contra de los privilegios y a favor de la transparencia. Una segunda generación de reformas en la industria petrolera.
6. Una reforma al sector de telecomunicaciones para lograr la competencia y la convergencia.
7. Una reforma laboral que fortalezca los derechos de os trabajadores.
8. Una reforma regulatoria de fondo que permita contar con una regulación con base cero que facilite la vida de los ciudadanos
9. Profundizar y ampliar la lucha frontal contra el crimen organizado y enfocar principalmente el fortalecimiento de acciones contra delitos como el robo, la extorsión y el secuestro.
10. Emprender una reforma política de fondo que incluye a la electoral en donde se dejaron algunos pendientes. El objetivo es plantearnos si el actual sistema político permite procesar los conflictos. Pasar del sufragio efectivo a la democracia efectiva. Un sistema político que haga de manera correcta la corresponsabilidad entre los tres poderes y los tres ordenes de gobierno.

Pensión Universal

Mi columna de hoy en la sección de finanzas del Universal lleva el título de Día del Abuelo. ¿Y la pensión? y los invito a revisarla.

IVA y Redistribución

En su Blog, Gerardo Esquivel realiza un interesante ejercicio para analizar el impacto redistributivo de la generalización del IVA utilizando un instrumentos simulador que acaba de estrenar el Centro de Estudios fiscales de ñla Cámara de diputados. Como Gerardo señala, el instrumento es limitado, pero da algunas ideas interesantes. Les recomiendo que la vean, acá sólo reproduzco una fracción de los resultados de su ejercicio:

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...en promedio, el gasto por hogar en IVA aumentaría en alrededor de $218 mensuales, es decir, en poco más de 40% (al pasar de $496.6 a $714.6 mensuales). Esto implicaría un aumento en la recaudación en la misma proporción, lo cual significaría que la recaudación del IVA podría aumentar en alrededor de 1.4% del PIB, lo cual contribuiría significativamente a reducir el boquete fiscal......Por otro lado, la simulación realizada sugiere que, si bien el aumento en el gasto en IVA en términos absolutos sería mayor para los hogares de mayores ingresos (noten que el 10% de los hogares más ricos pagaría alrededor de $292 mensuales adicionales en promedio, mientras que el 10% de los hogares màs pobres pagaría ùnicamente $138 adicionales), el costo más fuerte en términos proporcionales sería para los hogares más pobres. Nótese que estos hogares tendría que dedicar poco más de 5.5 puntos porcentuales adicionales de todo su gasto para el pago de IVA (al pasar de 5.27% a 10.71%), mientras que para los hogares más ricos el efecto sería de apenas 2 puntos porcentuales adicionales (al pasar de 8.92% a 10.7%)....como ya se ha dicho en reiteradas ocasiones, la generalización del IVA en México, independientemente de sus potenciales efectos recaudatorios, también tendría un importante impacto distributivo en el país. Así es que, de no plantearse medidas compensatorias adicionales, una propuesta de esta naturaleza podría en efecto generarle mayores recursos al fisco, sin embargo, esto sería a costa de un impacto negativo en la distribución del ingreso.

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Es un buen post con el que concuerdo. La discusión aislada del IVA no será útil si no se realiza primero en el marco de una reforma hacendaria profunda y, sobre todo, si no se considera la compensación a los más pobres y afectados. En realidad respecto a lo primero no estoy seguro que piense Gerardo, pero yo considero que entrar a una discusión para una verdadera reforma (lo cual obviamente no se ve que vaya a suceder) necesita ser sin restricciones iniciales, dejándo libertad en todos los márgenes: gasto, ingresos, regla de política fiscal, etc. para encontrar el mejor resultado posible.

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En esta linea, en mi columna mañana en el Universal en la sección de finanzas, discuto el tema de la pensión universal básica en nuestro país y la posibilidad de que si se generalizara un IVA, se destinaran algunos puntos de este ingreso a financiar este tipo de pensión, lo cual creo sería un efecto redistributivo progresivo